5.監管與現實落地的幾點小刺目前看主要是歐盟先落地(監管更友好),美國本土大概率還要再拖一段時間(SCLARITY Act法案在推,但拖著也正常,這是最大的變數)。 自托管是真的,還是名義上給個 wallet 但實際 key 還在 Robinhood 手裡?落地細節決定信任度。 鏈上借貸的清算機制、價格預言機、假期/極端行情下的流動性怎麼處理,這些都還沒看到完整方案。

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