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你準備好迎接這場重大轉變了嗎？(The偉大的Rotation)」

作者：On-Chain Mind
翻譯

作者首先指出黃金和白銀價格強勁上漲，而「比特幣似乎落後。然而，他指出僅看價格可能誤導，因為重要的是「風險調整後報酬」(風險調整後的Return)，而不僅僅是價格上漲。

- 概念的一般核心：
當價格急劇上漲時，投資人往往認為資產已經變得「安全」，但實際上它們可能只是「普通資產」。這篇文章試圖回答一個問題：
貴金屬真的是低風險嗎？還是它們只是經歷了一波大眾的購買熱潮？

- 新冷戰資源：
過去一年，主要全球強權開始囤積黃金和白銀，作為國家安全的戰略資產。
- 美國已將銀列入重要礦產名單，並開始大量購買。
- 中國的回應是禁止出口銀，但卻保留銀用於太陽能板、晶片和人工智慧裝置等先進產業。

結果是：白銀和黃金不再只是金融商品，而是戰略資源，導致流動性和供應不足導致價格大幅上漲。

- 當安全避風港變得危險時：
作者使用夏普比率(Sharpe Ratio)來評估風險報酬率。
- 白銀目前匯率為1980年代以來最高，意即其現價上漲相較於風險被誇大。
- 黃金情況類似，1980年與2011年高點出現匯聚跡象，這兩個時期曾出現兩次重大泡沫，隨後遭遇嚴重修正。

這些訊號顯示我們正處於「高風險」階段，儘管大多數人只看到價格上漲。

- 遠離真實價值：
作者強調，黃金和白銀目前的交易距離其200週移動平均線非常遠。
- 例如，銀幣已超過此平均約3.8倍，這是前所未有的偏差。
- 黃金也達到自1980年以來最高的偏差，那是一段貨幣混亂和令人窒息的通膨時期。

他指出，礦物不是長期累積財富的工具，而是維持財富的工具。當它們轉為快速投機時，代表風險很高。

- 機會的不明顯逆轉：
大多數投資人現在都在追逐正在上漲的資產，卻忽略了被低估的資產。
- 根據作者所用的「對數風險」指標，銀和金現在幾乎處於100%的風險區間。
- 相較之下，比特幣仍處於低風險區間(حوالي 30%)也就是說，從統計角度來看，它目前比大家追逐的金屬更具吸引力。

結論是：市場已經達到一個矛盾的點——人們現在喜愛的一切都是高風險，而他們擔心的(مثل البيتكوين)可能代表真正的機會。

- 願景摘要：
- 黃金和白銀處於由恐懼和投機驅動的泡沫狀態。
- 比特幣雖然目前疲弱，但處於低風險階段，中期可能帶來更好的回報。
- 市場更多是由心理學驅動，而非邏輯，現在或許是尋找被遺忘資產的時機，而非追逐那些過於流行的「安全」資產。

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