了解為何在不確定時期，黃金與比特幣會同步上漲

金融界正見證一個不同尋常的現象：黃金與比特幣在應對日益升高的地緣政治緊張局勢時同步移動。隨著特朗普對多個國家徵收關稅、伊朗持續動盪，以及地緣政治風險指數達到自2022年俄烏衝突以來的最高點，這兩種資產之間的同步性變得不容忽視。

前所未有的比特幣-黃金相關性

這一轉變最顯著的指標是相關性數據。在2025年整個期間，比特幣與黃金的30天相關性始終超過0.6——這在2020年前幾乎是聞所未聞的門檻。這代表著比特幣的行為正發生劇烈轉變，過去它主要作為投機資產，與科技股和納斯達克同步漲跌。而如今，比特幣與黃金越來越多地同時對相同的宏觀驅動因素做出反應，挑戰了傳統對加密貨幣在投資組合中角色的認知。

這種同步運動的三個核心原因

這一相關性背後的結構性轉變講述了一個關於市場演變的重要故事。機構資本流動比以往任何時候都更為重要。 ETF資金流入帶來了根據嚴格的投資組合多元化原則管理的資金——而非散戶投資者的情緒化“高買低賣”模式。這些專業投資者將比特幣配置得像黃金一樣：作為對抗系統性不確定性的避險工具。

第二個因素是去美元化的加速趨勢。 隨著美國利用關稅和制裁作為武器，全球行為者越來越尋求替代的價值存儲手段。黃金與比特幣都吸引那些希望降低對傳統貨幣儲備依賴的投資者。

第三個催化劑是加密貨幣自身的成熟。 比特幣的波動性已經趨於平穩，其流動性也得到了深化。這些改進使其更適合機構配置——不再是“數字賭場”，而更像“數字黃金”。

從風險資產到弱勢避險資產：比特幣的演變角色

這一演變並不意味著比特幣已經成為真正的黃金。這個區別非常重要。比特幣仍然可以被視為一種“弱勢避險資產”——在中度地緣政治壓力期間表現出色，當不確定性上升但系統性恐慌尚未爆發時。當前的環境——格陵蘭關稅、伊朗緊張局勢——正好符合這一特徵：足夠的恐懼推動避險需求，但又不足以引發強制性清算。

這種保護的局限性

歷史提供了一個令人警醒的提醒。在2024年8月日元套利崩潰等嚴重金融危機期間，比特幣遭遇了與較高風險資產一樣的無差別拋售壓力。在真正的流動性危機或市場恐慌中，比特幣與黃金的同步上升將會突然逆轉。比特幣的避險資產資格仍然是有條件的，取決於震蕩的強度。我們正在觀察一個正在轉型的資產類別，但其最終的壓力測試表現仍未經證實。