DeFi 夏季回歸：市場有望在2026年創下歷史新高

加密貨幣市場正進入一個轉型階段，DeFi 夏季的高度期待回歸正逐步展開。根據最新分析，去中心化金融協議中的總鎖倉價值（TVL）有望在未來幾個月內達到前所未有的水平。這次復甦不僅僅是循環性的反彈——它反映了傳統金融與區塊鏈替代方案交匯的根本轉變。

推動 DeFi 夏季的動力是多方面的，由宏觀經濟條件、技術成熟度以及區塊鏈金融產品的採用增加所驅動。Steno 的研究指出，我們正見證多個看漲因素的匯聚，可能重塑去中心化金融的格局。

利率：DeFi 動能的主要引擎

決定 DeFi 夏季是否能持續獲得動力的最關鍵因素是利率的走向，尤其是在美國。由於去中心化金融生態系主要以美元運作，美聯儲的政策對投資者行為和資本部署具有巨大影響。

「利率根本決定投資者是否將 DeFi 視為相較傳統金融具有吸引力的機會，」分析師 Mads Eberhardt 解釋道。歷史經驗支持這一論點：2020 年的第一個 DeFi 夏季正是在美聯儲為應對 Covid-19 大流行而降息的時候出現的，創造了一個追求收益的環境，去中心化協議提供了具有吸引力的回報。

隨著利率環境的變化，DeFi 的吸引力對於尋求超越傳統銀行產品的收益機會的投資者來說越來越大。

穩定幣供應激增與 RWAs 推動去中心化成長

除了利率之外，本地加密貨幣的發展也在加速 DeFi 夏季的到來。穩定幣市場經歷了爆炸性增長，過去一年擴展了約 400 億美元。這一擴張很重要，因為穩定幣構成了幾乎所有主要 DeFi 協議的運作基礎。

「較低的利率為穩定幣的採用創造了有利環境，」Eberhardt 指出。「隨著持有穩定幣的機會成本降低，它們變得更具吸引力——類似於在較低利率時期，整個 DeFi 生態系的吸引力也會增加。」

與此同時，實體資產（RWAs）的驚人激增也在推動這一動態——這些是股票、債券和商品的代幣化表示。今年以來，這些資產已激增 50%，展現出機構和散戶對將傳統金融工具鏈上化的強勁需求。這種匯聚表明，DeFi 夏季已不僅僅是收益農場和交易，它正演變成一個全面的金融生態系。

以太坊費用降低，打破 DeFi 參與障礙

另一個推動 DeFi 夏季的有利因素是以太坊的費用結構改善，這是主導去中心化金融活動的區塊鏈網絡。交易成本的降低使得 DeFi 協議對主流用戶來說更為容易接觸，降低了先前阻礙較小參與者進入生態系的摩擦。

結合技術進步和協議成熟度的提升，較低的執行成本產生了複合效應：更多參與者能夠盈利參與，推動流動性和活動，進一步提升所有用戶的 DeFi 夏季體驗。

DeFi 夏季敘事逐步成型

利率下降、穩定幣供應激增、RWAs 的爆炸性增長以及網絡經濟性改善，共同營造出一個異常有利的去中心化金融環境。這些並非孤立的發展——它們相互強化，為持續的 DeFi 夏季創造條件。

這一循環是否能超越或匹配之前 DeFi 夏季的爆炸性增長，將取決於這些因素如何持續演變。然而，基本元素正逐步對齊，暗示 2026 年可能成為去中心化金融採用與創新的關鍵年份。