Pudgy Penguins：Web3 原生品牌如何重寫 IP 創造規則
在區塊鏈和去中心化技術的推動下，Pudgy Penguins 正在改變傳統 IP 創作與管理的方式。這個品牌利用 Web3 的力量，讓粉絲和持有者參與到角色的發展、商品的設計以及品牌的未來方向中。
這種新型的品牌策略不僅增強了用戶的參與感，也創造了更多的價值和商機。透過 NFT 和智能合約，Pudgy Penguins 能夠確保每個角色的獨特性和所有權，並且讓粉絲真正擁有他們喜愛的角色的一部分。
### Web3 如何重塑 IP 創造的規則
- **去中心化所有權**：粉絲可以成為角色的共同擁有者，參與決策。
- **透明的交易和版權管理**：所有權和交易記錄公開透明，避免爭議。
- **創意共創**：粉絲和創作者共同參與角色的故事和商品設計。
這些創新方法使得 Pudgy Penguins 不僅是一個品牌，更是一個由社群驅動的生態系統，為未來的 IP 創作提供了新的範例。

胖胖（pudgy）作為一個文化現象的崛起，不僅僅是另一個加密貨幣的投機循環。從2021年作為NFT系列開始，已經轉變成更宏大的藍圖——一個數位原生品牌如何橋接主流消費者文化與Web3採用的實用範本。憑藉超過1300萬美元的零售銷售、50萬+次遊戲下載，以及達到600萬錢包的代幣生態系統，pudgy證明了可持續的NFT價值來自於真正的產品、真正的用戶和真正的收入——而非僅僅是炒作。

與2021年NFT繁榮時數位奢侈品借著投機財富浪潮的情況不同，pudgy顛覆了傳統策略。它沒有建立一個排他性的NFT社群並寄望於主流採用，而是先通過熟悉的消費渠道獲取用戶——沃爾瑪貨架上的玩具、iOS上的遊戲、Comic-Con的交易卡——然後再通過QR碼和簡化錢包引導他們進入Web3。這個由消費者到加密貨幣的轉化渠道，是將pudgy與仍在追逐文化相關性的項目區分開來的核心創新。

pudgy的四大驅動輪

Phygitals：真實收入，真實分銷

pudgy玩具系列已成為合法的零售產品。自2023年5月推出以來，該品牌在沃爾瑪（超過2000家店）、Target和Walgreens（截至2025年6月超過2000家店）創造了超過1300萬美元的銷售額。不到兩年內銷售超過100萬件——佔據預計到2030年205億美元毛絨玩具市場的0.24%。

財務數據令人信服。目前毛絨玩具的年複合成長率（CAGR）為123%（2023-2025）。如果pudgy未來能捕捉到這一成長的三分之一，分析師預計該玩具系列的年收入可能達到2.85億美元——僅佔整個可觸及市場的1%。以此為基準，pudgy將成為最快成長的消費品牌之一，不僅在加密領域，也在零售界。

更重要的是，每售出一個實體玩具，都會通過項目的OverpassIP授權平台為NFT持有者創造持續價值。個別NFT持有者可從其專屬企鵝設計的產品淨收入中獲得5%的版稅。根據一些估計，這一版稅機制已向社群支付了100萬美元——將數位資產轉化為真正的現金流。

遊戲：用戶引導引擎

如果玩具推動了主流品牌知名度，遊戲則推動了實際的Web3採用。pudgy運營三款不同的遊戲，針對不同的受眾：

Pudgy World（基於zkSync）：截至2025年1月，已吸引超過16萬用戶。與實體玩具的整合創造了強大的激勵——每個毛絨玩具都附有QR碼，能解鎖獨特的遊戲內特徵和收藏品。對玩家來說，這是無摩擦的區塊鏈互動，甚至不知道自己在使用區塊鏈。

Pudgy Party（Mythical Games）：一款類似Fall Guys的手機遊戲，於2025年8月推出兩週內下載量超過50萬。遊戲自動為新玩家創建錢包，並運營一個由玩家驅動的經濟體系，玩家可以賺取、鑄造和出售數位物品作為可交易的NFT。市場會抽取部分交易費用，但收入歸玩家所有——這一點至關重要，因為它給用戶提供了真正的經濟激勵。

Vibes TCG：進入78億美元（2024年）交易卡遊戲市場，預計到2030年將達到118億美元。Comic-Con上免費贈送的促銷卡現在在二級市場的交易價格為70-150美元，驗證了需求的存在。

這些遊戲策略並非只打造一款爆款，而是創造多個接觸點，將休閒玩家引導進入加密貨幣參與，避免傳統的技術壁壘。

PENGU Token：社交貨幣層

2024年底通過空投釋放約230億個PENGU代幣，覆蓋超過600萬個錢包，打造了Web3最廣泛的用戶基礎之一。截至2026年2月，該代幣交易價格為$0.01，完全稀釋市值為6.9867億美元，24小時交易量為455萬美元。

除了投機機制外，PENGU作為pudgy生態系統的本地貨幣——包括Pudgy World遊戲、合作應用、質押機制和Pengu Solana驗證節點。該代幣也是最具流動性的品牌暴露方式。其在中心化交易所的交易份額，從2024年底的3%增長到現在的超過6%——表明市場已將PENGU視為超越普通迷因的存在。

解鎖計劃展現了謹慎的風險管理：從2025年12月起，每月釋放7.1億PENGU，約佔每日交易量的5%。這種逐步釋放降低了賣壓，同時保持了代幣的流動性。

Abstract Chain：建設基礎設施

pudgy不再依賴現有的區塊鏈，而是收購了專注NFT的Frame鏈（由Founders Fund支持），並開發了Abstract Chain——一個以用戶為中心的區塊鏈，採用帳戶抽象技術。用戶可以用Google或Apple帳號創建錢包，消除過去阻礙大眾採用的身份障礙。當前每日活躍地址仍處於早期（約25,000），但這代表著長期持有技術堆疊並確保生態系統無縫整合的長遠押注。

為何pudgy的估值偏高

截至2026年2月，pudgy的完全稀釋估值約為6.9867億美元，與傳統消費品牌相比，擁有較高的倍數。作比較：

• 孩之寶（Hasbro）（玩具與娛樂巨頭）：市值116億美元，約2倍營收
• Funko（收藏品）：約1倍營收
• 迪士尼（Disney）（媒體集團）：市值1840億美元，約2.5倍營收

pudgy年化營收約5000萬美元，估值約14倍——遠高於類似公司，但在考慮其結構優勢時合理：包括phygital分銷規模、內建的NFT/代幣經濟激勵、以及競爭對手缺乏的區塊鏈基礎設施層。

市場將pudgy定價為一個成長型科技混合體——類似SaaS或金融科技公司——而非傳統玩具製造商。這一溢價只有在項目在三個層面成功時才合理： (1) phygital零售擴展到新地區和產品、(2) 遊戲採用率達到數千萬用戶、(3) PENGU代幣保持實用性需求和交易流動性。

全球擴展：亞洲策略

儘管大多數Web3品牌仍以西方為中心，pudgy推出了專注於亞太（APAC）的分部，目標是價值154億美元的日本收藏品市場。該策略利用東亞強大的收藏文化和便利商店網絡。

帶有QR碼的pudgy照片卡和NFT玩具現已出現在Don Quijote（日本）、7-Eleven、FamilyMart等主要零售連鎖。與韓國Lotte和中國Suplay等亞洲巨頭的戰略合作，提供供應鏈和分銷優勢。這種地域多元化降低了集中風險，也打開了全新的用戶獲取渠道。

風險概述

IP集中度：過度依賴單一角色家族，可能面臨文化疲乏。緩解措施包括動畫（‘The Lil Pudgy Show’）、與《童話故事》出版社的合作，以及跨界合作（如《功夫熊貓》）。但執行風險仍然存在。

監管不確定性：代幣機制、版稅結構和NFT交易面臨持續的監管審查。pudgy積極與監管機構合作，並提交ETF申請（由Canary Capital提出，SEC於2025年7月確認），但政策變動可能會影響模型。

競爭：傳統IP持有者（孩之寶、Funko）和Web3本土競爭者都能模仿pudgy的某些元素。其防禦力來自於phygital分銷規模、現有零售合作關係、NFT持有者的利益一致，以及Abstract Chain的基礎設施——但都不是永久的護城河。

下一步展望

pudgy的目標是在2027年前進行首次公開募股（IPO），中間步驟包括由Canary Capital提交的Pengu ETF（已於2025年7月獲得SEC認可），該ETF將80-95%的資金配置於PENGU代幣，5-15%則為Pudgy Penguin NFT。這種混合型投資工具為機構投資者打開了進入品牌的通道，也標誌著pudgy從消費者IP向金融化數位資產平台的轉變。

未來的策略核心是四大支柱：擴展到主流零售和亞洲的phygital規模、遊戲用戶數達到數百萬、PENGU代幣保持實用需求和交易流動性，以及娛樂內容（動畫系列、書籍）擴大IP的影響力，超越純加密原生受眾。這四個方面的成功，將決定pudgy目前的估值是否合理，或僅是投機泡沫。

不可否認的是：pudgy證明了NFT原生品牌不必在Web3與主流採用之間做出選擇。從消費品和遊戲化體驗開始，然後邀請用戶進入區塊鏈參與，pudgy逆轉了採用曲線。這個品牌不是建立NFT系列然後期待主流，而是先成為主流，然後揭示Web3層面。這種結構上的差異，或許將定義下一個數位品牌創造的時代。