Circle 記錄了一個非凡的年度：第三季度的利潤實現了三倍的增長，展現出公司強勁的盈利能力和持續成長的勢頭。

Circle Internet Group 在其上一季度展現了令人印象深刻的成長，業績遠超市場預期。公司的上升軌跡標誌著全球第二大穩定幣發行商的轉折點，反映出 USDC 的加速採用以及其金融生態系統的擴展。

季季爆炸性收入

Circle 第三季度的淨利潤達到 2.14 億美元，同比激增 202%。更令人印象深刻的是，每股盈餘為 0.64 美元，超出市場預估的 0.22 美元，顯示出公司在營運成本控制方面的卓越能力。

這一表現主要歸功於 USDC 的持續動能。總收入和儲備收入都翻倍以上，達到 7.4 億美元，這一大幅擴張由於對穩定幣的需求增加以及持有資產產生的利息。然而，公司也承認，收入受到儲備收益率下降 96 個基點的影響，反映出美國利率預期調降所帶來的壓力。

USDC 儘管宏觀經濟動盪仍巩固地位

根據最新數據，流通中的 USDC 總額已達 702 億美元，較去年同期大幅成長。儘管這一數字近期略有放緩，但仍證明了 Circle 穩定幣的廣泛且持續的採用。

圖：USDC的總供應量隨時間變化

與市場領導者 Tether（市值 1830 億美元）發行的 USDT 相比，USDC 以驚人的速度進展。這場競爭促使穩定幣行業的創新加速，並迫使兩大玩家不斷改進其產品。

市場對這些業績的反應較為複雜。CRCL 股價下跌 8.6%，原因是市場擔心美國聯邦儲備局在 12 月會議中進一步降息。預測平台 Polymarket 預估降息概率為 71%，而 CME 的 Fedwatch 工具則估計為 65%。較低的利率將自然降低用於支持 USDC 的金融工具的收益，影響未來收入。

Arc 與多元化：為未來超越儲備收入做準備

Circle 已認識到不能僅依賴利息收入。公司推出了 Arc，一個層 1 區塊鏈，旨在提供穩定幣支付、匯兌應用和資本市場。這一策略迅速取得進展，上一季度已有超過 100 家企業加入測試網。

圖：Arc區塊鏈的架構示意

同時，Circle Payments Network 也展現出「早期的有希望的動能」，如 ClearStreet 的 Owen Lau 等專家所分析。這些多元化努力是降低對儲備收入依賴的重要一步，分析師認為這是確保長期增長的關鍵。

Circle 的聯合創始人兼 CEO Jeremy Allaire 表示：「Circle 在第三季度持續見證 USDC 及我們平台的快速採用，並在構建新的網際網路經濟體系。」這番話展現出公司超越單純穩定幣發行商的雄心。

穩定幣行業的整合趨勢

Circle 的擴張反映出穩定幣行業更廣泛的成熟趨勢。自六月在紐約證券交易所上市以來，Circle 加快了其作為重要機構玩家的布局。第三季度的業績證實了這一上升軌跡。

William Blair 的分析師重申對 Circle 的「超額表現」推薦，強調其穩健的執行力和 USDC 的持續採用。他們還指出，公司年度預測的改善，包括來自超越儲備收入的產品線預計更高的收入，這是經濟模型多元化終將見效的關鍵指標。

儘管營運支出預計將增加，Circle 的穩定幣生態系統仍在持續強化。這些戰略投資為公司帶來長期成長的基礎，並促使 USDC 在金融和企業生態系統中的應用更為廣泛，標誌著行業歷史上一個關鍵的季度。