達沃斯論壇嘉賓就加密代幣與貨幣控制展開激烈辯論

在達沃斯世界經濟論壇，一場旨在探討區塊鏈基礎設施的討論小組演變成為主要產業與金融人物之間引人入勝的對抗。爭議的核心點在於：私營發行的加密代幣是否應該為持有者產生回報，以及數字資產在塑造全球貨幣系統未來中應扮演何種角色。

這場衝突聚集了Coinbase執行長布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）、法國銀行行長弗朗索瓦·維勒羅伊·德·加洛（François Villeroy de Galhau）、渣打銀行執行長比爾·溫特斯（Bill Winters）、Ripple執行長布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）以及Euroclear執行長瓦萊麗·烏爾班（Valérie Urbain）。與會者從根本不同的立場出發，揭示了關於創新、監管與金融主權的深層意識形態裂痕。

穩定幣收益分歧：與會者呈現競爭性願景

對於阿姆斯特朗來說，穩定幣是否應支付利息的問題非常簡單：消費者利益與國際競爭力都要求如此。他將議題圍繞兩個核心論點展開。第一，帶息代幣將額外收益直接帶入消費者手中。第二，更具策略性的是，若不允許美國監管的代幣產生收益，競爭優勢將轉向海外替代品與外國數字貨幣——尤其是中國計劃中的中央銀行數字貨幣（CBDC），北京已明確表示該貨幣將支付利息。

維勒羅伊·德·加洛則提供了完全不同的計算方式。從歐洲的角度來看，支付收益的私營代幣代表對傳統銀行與金融穩定的系統性威脅。當被問及數字歐元是否應提供利息以與私營代幣回報競爭時，他的回答是明確的：絕對不行。他認為，中央銀行的使命不僅是追求效率，更包括保護更廣泛的金融體系。

其他與會者則走在中間路線。渣打銀行的比爾·溫特斯承認，沒有收益的代幣作為價值存儲工具的吸引力大打折扣。Ripple的布拉德·加林豪斯強調，“競爭是健康的，公平的競爭環境很重要”，但他也指出，公平的規則應該一視同仁——加密公司應面對與銀行相同的標準，反之亦然。

監管與創新：加密代幣的定位

影響代幣與加密資產的更廣泛監管框架成為另一個關鍵焦點。阿姆斯特朗透露，Coinbase 最近撤回了對《CLARITY法案》的支持——這是參議院提出的關鍵加密立法，因為傳統金融遊說團體試圖阻止加密公司公平競爭。“我們不能支持偏袒的立法，”阿姆斯特朗堅稱。“任何框架都必須確保真正的競爭，而非監管門檻。”

然而，阿姆斯特朗反駁了立法進程停滯的說法。他描述目前的談判為一個“充滿活力”的修訂階段，旨在改善市場結構規則。Coinbase宣布退出後，CLARITY法案被延遲僅幾個小時，凸顯出美國政治環境中加密政策的脆弱性。

加林豪斯強調相互性，這點很有意味：如果監管者要求加密代幣符合銀行標準，那麼傳統金融機構的數字產品也應接受同等審查。與會者普遍認為，創新與監管並非敵人，而是最終必須共存的合作夥伴。

比特幣在全球金融中的角色：去中心化與主權

當討論轉向比特幣本身，阿姆斯特朗挑釁性地稱之為“比特幣標準”——一個概念框架，認為去中心化的數字貨幣可以取代法定貨幣，成為貨幣系統的基礎，就像金本位曾經支撐貨幣一樣。

維勒羅伊以民主治理為基礎來回應他的論點。他堅稱，貨幣政策與貨幣本身，與國家主權和民主監督密不可分。他對獨立中央銀行在民主使命下運作的信任高於“比特幣的私人發行者”。

在此，阿姆斯特朗抓住機會糾正一個根本誤解：比特幣不是私營發行的，它是一個去中心化的協議，沒有單一發行者、公司或個人控制。事實上，阿姆斯特朗認為，比特幣的獨立性甚至超過大多數中央銀行——沒有任何國家或實體能操控其供應或治理。按照維勒羅伊的邏輯，比特幣完全不受政治控制，成為最“獨立”的貨幣。

儘管維勒羅伊似乎未被這種重新框架所動搖，但這場對話凸顯了更深層的哲學分歧。對維勒羅伊來說，私有化貨幣的陰影帶來生存危機，尤其是在發展中國家，數字貨幣的普及可能使這些國家依賴外國發行者，最終威脅到主權。而對阿姆斯特朗來說，去中心化的代幣代表擺脫這種依賴——貨幣不受任何政府或中央實體的貶值或控制。

國際角力：美國在加密時代的競爭力

在與會者的直接分歧之下，潛藏著一個更廣泛的地緣政治問題：美國、歐洲及其他民主國家是否能塑造代幣化金融的未來，還是會讓具有較少監管顧慮的司法管轄區領先？

阿姆斯特朗反覆提及中國CBDC計劃，暗示加密創新不僅是消費者偏好的問題，更是全球競爭的關鍵。如果美國與歐洲的監管者抗拒代幣與數字資產，海外替代品將繁榮發展。如果中國的數字貨幣在國際貿易中佔據主導地位，西方經濟體就有可能失去對未來貨幣基礎設施的影響力。

溫特斯承認，代幣具有雙重功能——交易媒介與價值存儲，這凸顯了收益的重要性。沒有收益，代幣的功能性與吸引力都會降低，對用戶與機構而言都不具吸引力。這一實際情況與維勒羅伊擔心的無監管的代幣化可能引發不穩定、削弱中央銀行保護角色的擔憂形成對比。

在創新與規則上尋求共識

儘管存在尖銳分歧，與會者仍找到少見的共識：創新與監管最終必須在一個連貫的框架內共存。加林豪斯在事後社交媒體上形容這場辯論為“充滿活力”——這是一個外交用語，既體現了智力的嚴謹，也反映了底層的緊張。

與會者的辯論暗示，政策制定者面臨的真正挑戰是設計出能讓加密代幣與數字資產在傳統金融並行發展的監管架構，同時保護金融穩定與貨幣系統的民主控制。無論是美國的CLARITY法案、歐洲的數字金融框架，或其他新興立法，是否能達到這一目標，仍是未定之數。從達沃斯來看，代表不同利益的與會者將持續推動對未來數字貨幣與代幣在金融架構中角色的競爭性願景。