R3 在 Solana：全新鏈上機構收益方案

經過超過十年的專注於傳統金融機構的區塊鏈基礎設施建設，R3 決定轉向一個新方向——將數百萬或數十億美元的機構資本直接引入鏈上生態系統。他們的策略不僅僅是簡單的代幣化，而是創造真正的流動性，為現實世界資產打造吸引力，吸引成熟投資者。

在2025年5月於 Accelerate 區塊鏈會議宣布的 R3 與 Solana Foundation 的合作中，該公司專注於開發專為鏈上市場設計的機構級收益產品。“我們認為，Solana 是未來的最佳網絡，” R3 聯合創始人 Todd McDonald 表示，提到該網絡的速度、高吞吐量和以交易為先的架構。

Corda 協議：DeFi 收益的機構級方案

R3 新策略的核心是 Corda 協議，預計於2026年上半年開放。這不僅僅是個簡單的代幣化工具——它是一個先進的收益平台，旨在提供機構級資產曝險，並具有 DeFi 風格的組合性和流動性。

Corda 將推出專業策劃、以現實世界資產為支撐的收益保管庫，發行流動且可贖回的代幣。這些產品將首先提供代幣化債務工具、基金和再保險相關證券的存取。作為早期需求強勁的證明，Corda 在宣布後僅數週內就已獲得超過30,000個預註冊。

該協議將內建流動性層，允許投資者將非流動或流動性有限的資產轉換為鏈上可存取的形式。它還將與領先的策展人和借貸協議合作，加快借款流程並在生態系統內構建槓桿頭寸。

流動性是真正的挑戰，而非代幣化

儘管許多專家專注於代幣化的技術層面，R3 卻認識到一個更根本的問題：現實世界資產的真正市場流動性不足。

“DeFi 的核心是借貸，” McDonald 解釋道。“即使是世界級的代幣化資產，若缺乏足夠的流動性，也無法作為有效的抵押品在 DeFi 中運作。這個瓶頸限制了傳統投資者參與鏈上收益的意願。”

流動性，而非技術本身，才是代幣化資產能否進入主流的關鍵決定因素。如今，數十億美元的鏈上資產已經存在，但大多數機構級收益仍然依賴資本離開區塊鏈，尋找穩定且持續的回報。

貿易融資與私人信貸：最大機會在哪裡

R3 針對兩個對機構收益追求者極具吸引力的資產類別——私人信貸和貿易融資。

私人信貸的吸引力在於：穩定的約10%或更高的收益，能強烈吸引從純投機策略轉向的 DeFi 投資者。私人信貸市場在傳統金融中已有成熟的經驗，並具有自然的季節性贖回週期，可為 DeFi 市場進行調整。

貿易融資的潛力更大。“如果鏈上配置者真的依賴貿易融資，來自傳統世界的供應將非常龐大，” McDonald 表示。全球貿易融資市場規模達到數萬億美元，但歷史上複雜、碎片化，涉及不同司法管轄區，且合約多為定制化，難以標準化。區塊鏈和代幣化提供了解決這些摩擦點的方案，開啟了可持續、循環收益的巨大市場。

為何選擇 Solana 而非以太坊或其他？

在策略評估過程中，R3 諮詢了幾乎所有領先的區塊鏈網絡——Layer 1 和 Layer 2 區塊鏈。最終決定選擇 Solana，因為其在機構資本市場方面具有結構優勢。

儘管以太坊在 TVL 和生態系成熟度方面仍占優勢，Solana 已成為增長最快的 DeFi 平台，原因在於其低於一美分的交易成本、子秒的確認時間和高吞吐能力。Solana 的 DeFi 生態系統 TVL 已超過 90 億美元，成為除以太坊和主要 Layer 2 rollup 之外的頂尖網絡之一。

更重要的是，Solana 的設計優化用於高性能資本市場操作——被 R3 描述為“區塊鏈的納斯達克”。對於需要高吞吐、速度和可預測執行的機構級操作，Solana 提供了無與倫比的優勢。

生態系挑戰：建立足夠的資本與參與者多樣性

儘管有數十億美元的本土 DeFi 玩家，R3 仍認為 DeFi 參與度仍屬利基市場。要達到機構代幣化追求的萬億美元規模，必須有更多資本來自多元化的資產負債表——傳統資產管理公司、保險公司、退休基金及其他願意直接在鏈上部署資本的機構配置者。

此外，還需要更靈活的贖回機制。傳統市場的私人信貸流動性通常是季度或“預約”方式，與實時 DeFi 機制不兼容。需要新型機制來滿足機構對流動性管理的需求，以及鏈上市場對活躍交易的需求。

這就是新一代 Corda 的價值所在——不僅將資產帶入鏈上，還重新設計產品，使其對現有鏈上配置者真正具有吸引力，並逐步吸引傳統投資者。

目標：萬億美元的轉移

自2025年5月轉型以來，R3 的焦點變得更加明確：如何將下一個萬億美元的全球資產在鏈上進行代幣化並交付，真正為投資者創造價值。

這不僅是發行代幣，更是產品的重新設計——從華爾街引入先進的投資產品，適應原生 DeFi 架構，並以既能產生收益又具組合性的方式構建，融入 DeFi 生態。

“我們的目標是填補這一空白，” McDonald 表示。“將華爾街級的資產帶到鏈上，最終為 DeFi 帶來真正有意義的價值，並將鏈上資本大規模引入鏈上市場。”

通過與 Solana 的戰略合作、R3 的機構收益基礎設施建設，以及專注於私人信貸和貿易融資，通往萬億美元機構資本流入的道路正逐步成形。