作者：Frank，PANews
在加密貨幣的世界裡，15 分鐘可以發生什麼事？對大多數人來說，這只是一條 K 線的形成；但對於比特幣短期預測市場的參與者而言，這往往意味著「一局定生死」。
近日，PANews 分析團隊對比特幣 15 分鐘漲跌預測市場進行了全量資料復盤。在涵蓋約 3 天、 291 個短期市場、總計 105 萬筆交易的龐大資料庫中，我們看到的不只冰冷的數字，而是一場演算法與人性赤裸裸的博弈。 這並非一個憑運氣就能致富的遊樂場，而是一個由 3.6% 的演算法機器人統治的摺疊世界。 散戶彩券中心，熱鬧的螞蟻市場 如果只看宏觀數據，這個市場呈現出一片熱鬧的景象。 在這 3 天的時間當中，BTC 15 分鐘預測市場共產生了 105 萬筆交易，總交易量約 1,700 萬美元。平均每個市場的交易量約為 5.86 萬美元。當然，交易量的數據來看，加密預測市場的規模仍比較小，遠不及傳統加密市場的交易規模。 在這段週期內，一共有 17254 個獨立地址參與了這個市場的交易。平均單一市場的獨立交易地址為 881 。平均的單筆交易金額為 16.22 美元，這意味著市場的主要組成並非機構互搏，而是成千上萬散戶的高頻「買彩券」行為。 其中，獲利的地址為 8054 個，虧損的獨立地址為 8884 個。獲利與虧損人數接近 1:1.1 。市場沒有出現「一邊倒」的屠殺，大部分虧損者只是微虧，這種「還能玩」的錯覺留存了大量用戶。 但市場深度的限制也暴露無遺。數據顯示，最高獲利的地址總計獲利了 54,531 美元，而虧損最多的地址的虧損額為 62,184 美元。這個數據說明，市場的流動性深度限制了大額玩家的上限，你很難在這裡透過單筆交易賺取百萬美元，因為對手盤口袋不夠深。
所有的地址入場的中位數是 0.544，表示買方普遍都是懷著「看漲」或「看跌」的信心入場的。但出場的中位數是 0.247 。這意味著絕大多數主動賣出的行為都是「恐慌性割肉」，平均一筆虧損約 50% 。這也說明散戶往往拿不住獲利單，卻在虧損單上頻繁操作，最後在低位把籌碼交還給了做市商。 機器人 VS 真實用戶，3.6% 的機器統治市場 如果說散戶在玩心理戰，那麼對手則在進行一場冷酷的降維打擊。數據分析結果無情地揭示：在這個市場中，手動交易者正面臨演算法的全面碾壓。 首先，從結果來看，機器人位址的確在數據上全面碾壓了真實用戶的收益狀況。 雖然，這些機器人的地址在數量上是極少數，只有 247 個，佔比只有 3.6%，不過，卻貢獻了超過 60 萬筆交易，交易佔比超過 60% 。由此看來，極少數的演算法主導了定價權和流動性，而絕大多數散戶只是作為消耗品在提供資金。 在交易金額方面，機器人的交易金額與真實用戶的比例較為接近。 另外，機器人在收益上的優勢卻十分明顯。純粹的機器人地址在這三天的總計收益約為 28.4 萬美元，而無論是類機器交易、類人類交易、純粹人類交易的地址總體的收益都為負數。其中，真實交易員的整體盈虧為-15.4 萬美元。市場上的每一分超額利潤，本質上都是從真實用戶的口袋中轉移到了演算法的帳戶。手動交易在與高頻演算法的對抗中，面臨著不可逾越的差距。 在勝率方面，機器人位址也表現得更好，平均的勝率約為 65.5%，而真實用戶的勝率只有 51.5% 。
從這個角度的分析結果來看，在加密短期預測市場，目前呈現出一種機器收割真實用戶的狀態，手動交易的結果與高頻的機器人相比面臨巨大的差距。另一個角度，也算側面印證了一個結果，那就是在預測市場透過優化演算法，是能夠實現超額收益的。 聰明錢解密：「快」是毒藥，「準」才是解藥 然而，如果你認為只要寫個腳本、跑個機器人就能躺賺，那就大錯特錯了。我們在頂級獲利者的名單中發現了一個反直覺的現象：機器人的世界也發生了劇烈的分化，「高頻」並不等於「暴利」。 以 0x5567…a7b1 這個地址為例，他是所有地址中交易次數最多的地址。總共進行了超過 3.37 萬筆交易，平均每小時超過 67 筆交易。但他的獲利卻顯得相對微薄，只有 4,989 美元，平均每筆的收益只有 0.14 美元。 這並非個案。數據顯示，每小時交易超過 50 筆的超高頻地址中，只有 40% 能獲利，族群的平均報酬率甚至是-10% 。在 Gas 費、滑點和極度內捲的競爭下，盲目追求速度的機器人，最終只是在為礦工打工。 再來看另一個案例，0x0ea5…17e4 的地址同樣是一個機器人地址，他的盈利在所有地址當中排名第一。不過，他的交易頻率卻沒有那麼高，平均每小時只進行 22 筆交易，且只參與了 61% 的市場，也就說這個地址的交易邏輯並非每一秒都下單，而是在通過特定的篩選條件進行交易，只有市場滿足了對應的交易條件後才會如此。這個地址的勝率達到 72%，總獲利約為 5.45 萬美元。 風控成為人類交易員的命門 另外，對於人類交易員來說，數據也留下了一線生機。 我們發現，極低頻率的交易地址（每小時低於 1 筆交易），平均勝率達到了 55%，這數據遠遠超出那些盲目刷單的高頻機器人。這說明，在沒有頂級演算法加持的情況下，人類基於盤感和邏輯的手動判斷，比基於演算法的機器人勝率更高。 但人類輸在哪裡了？數據給的答案是：風控。 低頻交易者（每小時 1~5 筆）的平均單筆虧損約為 47 美元，在所有地址類別中排名最高。人類交易員往往能看對方向，但人性的弱點讓他們在看錯時死扛，在看對時拿不住。最終，「賺小虧」的損益比成為了人類交易員在這個市場中最大的詛咒。
105 萬筆交易記錄，1700 萬美元的流動，揭示了一個殘酷的真相： 比特幣 15 分鐘預測市場，不是散戶的提款機，而是由頂級演算法收割劣質演算法、再由劣質演算法收割人類的食物鏈。 對於普通參與者而言，數據給出的建議極其冷酷：要麼進化成勝率 72% 的頂級狙擊手，要麼做一個極度克制的低頻獵手。除此之外，任何頻繁的操作、任何試圖透過「勤奮」來彌補技術差距的嘗試，最終都只會讓你成為這個龐大生態系統中，提供利潤的一部分。
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