為何億萬富翁基金經理拉方特（Laffont）正大舉押注三家市值達三兆美元的科技巨頭

他認為這些公司具有持續創新和強大競爭優勢，未來仍有巨大成長潛力。
這些投資反映出他對科技行業長期前景的信心，並且相信這些公司將在未來數十年內引領全球經濟。
此外，拉方特還提到，投資這些巨頭的策略是基於深入的市場分析和對公司基本面的理解，而非短期的市場波動。
他強調，投資者應該關注企業的創新能力和長期競爭力，而不是僅僅追逐短期利潤。

觀察全球最成功投資者如何操作他們的投資組合，能提供有價值的線索，揭示新興的投資機會。根據向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F報告，機構管理人持有超過1億美元資產的投資公司每季度必須披露其持倉，這為我們提供了一扇透明的窗戶，了解這些策略決策的內幕。Philippe Laffont，Coatue Management的億萬富翁創始人，管理著約408億美元資產，最近展現出明確的信念：三家市值達萬億美元的科技公司值得大幅增加持倉。

通過最近涵蓋至2025年9月的季度披露，Laffont的買入模式講述了一個引人入勝的故事，反映出當今市場環境中精英資本的流向。他系統性地增持微軟、谷歌母公司Alphabet和博通（Broadcom）的股份，展現出對哪些公司有望在AI驅動的經濟中佔據主導地位的深刻見解。

微軟：傳統現金流與AI創新交匯之處

在Laffont的核心持股中，微軟是第二大持倉，截至九月底已累積超過460萬股。在2025年第一和第三季度，Laffont有條不紊地增持此持倉，新增超過130萬股。

微軟的投資理由不僅僅是AI的明顯趨勢。儘管Azure雲端平台正以接近40%的年增長率快速擴展，並積極整合生成式AI和語言模型，但其真正的優勢在於微軟的商業結構更深層次。

公司較舊的營運部門——Windows和Office——可能已不再是增長引擎，但它們仍是強大的現金產生機器。這豐厚的營運現金流（僅在微軟2026財年第一季度就產生了450億美元）為公司提供了追求轉型投資的財務彈性，同時通過股息和回購回饋股東。

微軟截至九月底擁有1020億美元的現金及等價物，這一“戰略資金”彰顯管理層對長期願景的信心。對Laffont來說，最具吸引力的是估值：微軟的預期市盈率約為25倍，較其五年平均水平折讓16%，對於這樣一家公司來說，這是難得的低估機會。

Alphabet：利用搜尋霸主地位轉化為AI霸權

Philippe Laffont對Alphabet的熱情在2025年第三季度達到新高。他新建倉，購買了超過200萬股C類股，同時將現有A類股持倉擴大了259%——增加了超過520萬股。

這一信念的關鍵催化劑是：九月聯邦法院裁定Alphabet不必出售Chrome瀏覽器，這一反壟斷勝利消除了多年的監管不確定性，使投資者能重新聚焦於公司實際的運營動能和盈利擴張。

Alphabet的基礎實力依然強大。Google掌握約90%的全球搜尋查詢，而YouTube則是全球第二大訪問量的社交媒體平台。這種主導地位轉化為廣告的超凡定價能力，帶來巨額利潤和現金回報。

公司在AI領域的機會同樣重要，但有時被主流投資者忽視。Google Cloud作為全球第三大雲端基礎設施平台，隨著客戶越來越多採用AI解決方案，增長速度超過30%。這一部分正逐步演變成一個現金產生巨頭。

財務實力為其提供了另一項優勢。截止2025年前九個月，Google擁有985億美元的現金和有價證券，加上1120億美元的營運現金流，讓公司能大膽投資於前沿技術，而不會影響現有業務。

博通：專注於AI基礎設施的專業布局

Laffont持續關注的第三家公司是博通（Broadcom），他在2025年三個季度都持續買入股份。其買入趨勢清楚：第一季度買入45,909股，第二季度超過200萬股，第三季度持續增持，總持股約為580萬股。

與較廣泛的科技股相比，博通在AI革命中展現出更專業的角度。雖然大多數投資者集中於Nvidia等GPU製造商，但Laffont似乎看到了在AI網絡基礎設施方面的獨特優勢。

博通的數據中心解決方案能夠同時連接並優化數萬個GPU，最大化計算效率，同時降低延遲——這對於需要實時精度的系統至關重要。這種專業能力已成為超大規模雲端運營商不可或缺的技術。

除了網絡外，博通的應用專用集成電路（ASICs）——為特定計算任務設計的定制芯片——正逐漸成為公司主要的增長引擎。一些大型雲端運營商依賴這些專有解決方案來構建企業基礎設施，形成持久的競爭優勢。

然而，博通的業務範疇超越了AI。公司在智慧型手機和物聯網設備的無線芯片解決方案方面仍有大量收入，提供多元化的收入來源，緩衝行業特定的下行風險。

Laffont信念背後的更廣泛投資論點

這三個持倉的共同點在於對成熟市場中技術顛覆實際展開方式的深刻理解。每家公司都代表著AI經濟基礎設施的不同層面：Alphabet掌控用戶注意力和搜尋分配，微軟提供雲端平台基礎，博通則供應專業硬體，促進基礎設施的優化。

Laffont在多個季度的持續買入表明他相信這些競爭地位將持續並擴大。對於尋找精英資本集中方向的投資者來說，這些13F披露提供了一份路線圖——儘管過去的表現並不保證未來的結果。