為何在2026年初應該避免投資量子計算股

隨著投資者在2026年初的幾個月中探索，去年整個期間內主導量子計算話題的兩個名字正引發警示。Rigetti Computing 和 D-Wave Quantum 在2025年獲得了巨大的投資熱情，股價因行業樂觀情緒而大幅上漲。然而，在這股熱潮的背後，卻隱藏著令人擔憂的現實：這兩家公司估值看起來相較於其實際業務表現而言過於膨脹。更根本的是，它們短期內的盈利催化劑暗示著令人失望的結果可能即將到來——因此現在正是避開這些特定投資的理想時機。

Rigetti反彈背後的營收現實

先從自稱為量子計算領域先驅的Rigetti Computing說起。該公司聲稱擁有正當的資歷：自2017年起，已為付費客戶開發、銷售並運營量子電腦。沒錯，Rigetti確實從這些業務中產生了實際收入。但問題在於——涉及的實際金額相較於投資者的預期仍然非常少。

在2025年前三個季度，Rigetti的營收僅為520萬美元。這比2024年同期下降了39%。這個趨勢很重要：一家公司在財報季來臨前失去收入動能，通常不是一個積極的信號。

此外，Rigetti在2025年10月宣布了兩筆重要的量子計算系統銷售，總額約為570萬美元——超過了該公司在前九個月的全部營收。問題是？這些銷售直到2026年上半年才會反映在季度財報中，很可能是第二季度。當Rigetti在2026年3月公布2025年第四季度財報時，這些重大交易的收入將不會出現在數字中。

這個時間點帶來一個特定風險：分析師目前預計Rigetti第四季度的營收約為760萬美元。但根據目前的趨勢和近期銷售的預訂延遲，該公司似乎有可能未達到這些目標。在盈利方面，華爾街預計每股虧損將縮小至約0.03美元。營收和盈利雙雙未達預期，股價很少會因此而上漲。在這次盈利不如預期的情況得到控制之前，遠離Rigetti股票是明智的選擇。

D-Wave：高估值，低基本面

D-Wave Quantum則呈現出類似的矛盾，但規模略大。該公司市值接近97億美元——然而在2025年前三個季度，總營收僅略超過2200萬美元。

好消息是：D-Wave確實經歷了真正的動能，2025年的銷售額較前幾年翻了三倍多。公司預計全年營收將不到2600萬美元。令人擔憂的是：幾乎沒有這些收入轉化為利潤。D-Wave在2025年仍然完全未盈利，華爾街分析師預計直到2030年才可能實現盈利。

這種脫節值得深入審視：一家公司在燒錢的同時，年營收不到2600萬美元，卻能獲得97億美元的估值，這是如何成立的？唯一合理的答案是純粹的情緒投資。投資者顯然是在押注D-Wave未來可能成為什麼，而不是基於公司目前的產出。這是一個建立在動能和行業熱情之上的賭注，而非堅實的商業基本面。

投資者的啟示：分清炒作與機會

Rigetti和D-Wave都展現了一個市場常見的模式：當一個新興行業激發投資者想像力時，早期的估值很容易與財務現實脫節。量子計算領域無疑擁有巨大的長期潛力，但這些特定股票近期的飆升，更多是由投資者的投機心理驅動，而非操作突破或業務進展。

對於希望捕捉量子計算潛力的投資者來說，以目前的估值交易這些股票，等於是在追逐投機而非投資基本面。更明智的做法是等待公司取得實質性業務進展或估值回落到更合理的水平。在此之前，將這些名字排除在投資組合之外，仍是明智之舉。