為何華爾街預計2026年兩大AI巨星的下跌風險分別高達70%和60%

2025年表現最佳的人工智慧股票中，有兩隻正受到華爾街主要策略師的密切關注。Palantir Technologies（NASDAQ：PLTR）和英特爾（NASDAQ：INTC）去年都交出了亮眼的成績單——分別飆升145%和84%——但多位分析師認為，這兩家公司都面臨重大阻力，可能在今年引發大幅修正。

這些市場專家的核心論點是：漲幅已經超越了基本面現實。對持有這些股票的投資者來說，理解為何頂尖分析師變得謹慎至關重要。預測的下行情景相當驚人，值得密切檢視。

Palantir的極端估值問題可能引發70%的崩跌

Palantir開發由人工智慧驅動的數據分析軟體，供政府機關、金融機構和《財富》500強企業使用。該公司已成功從純粹的政府承包商轉型為多元化企業，其美國商業部門現已成為增長最快的部分。

然而，儘管業務動能強勁，股價的估值已幾乎無法辯護。根據2026年1月20日的分析，Palantir的市盈率高達169倍，針對未來12個月的預期盈利——這在任何衡量標準下都是天文數字。這甚至超過了全球一些最具主導地位的軟體和半導體公司的溢價估值。

來自瑞銀證券（RBC Capital Markets）的一位分析師發出警示：他們認為PLTR股價可能跌至約50美元，較近期接近171美元的價格下跌70%。

問題在於：若要證明目前的高估值合理，Palantir需要持續多年間保持三位數的盈利成長率——這幾乎是不可能的。即使是最成功的軟體公司，最終也會成熟，成長速度會放緩。市場所反映的預期與實際可達成的現實之間，差距似乎非常巨大。

英特爾的製造困難可能引發60%的回調

英特爾2025年的復甦相當戲劇性。經歷了困難的2024年後，投資者的熱情回升，因為在整個AI基礎建設熱潮中，資料中心處理器的需求持續強勁。股價因此受惠於這股新樂觀，但摩根士丹利仍持懷疑態度。

摩根士丹利的策略師設定了英特爾的悲觀目標價為每股19美元，較目前約47美元的交易價下跌60%。

核心問題在於：英特爾仍未解決其根本的製造挑戰。該公司在晶片生產效率、技術先進程度和可靠性方面，仍遠遠落後台積電（TSMC）。英特爾多次面臨延遲、意外的成本超支，以及較低的良率（生產出來的合格晶片比例）。

主要客戶偏好台積電，因為台積電已多次證明其卓越的營運能力。若英特爾要扭轉局勢，必須縮小與台積電的差距——或至少達到與三星的競爭平價。目前為止，尚缺乏證據顯示這一進展正以必要的速度進行。

未來的風險與獎勵格局

對於Palantir的70%下跌情景和英特爾的60%下行，分析師視為尾端風險——但絕不能忽視。這兩隻股票都經歷了快速升值，且都面臨真正的阻力，可能引發重新評價的事件。

對於現有持股者來說，問題不在於這些下跌是否一定會發生，而在於風險與獎勵的比例是否仍然合理。考慮到Palantir的高估值和英特爾持續的營運挑戰，或許在趨勢轉變前，採取防禦性布局是值得的。

投資者在評估進場點時，應仔細衡量這兩家公司實現已反映在市場估值中的成長潛力。