壯麗七巨頭財報季：數據揭示第一季及未來的趨勢

近期「壯麗七巨頭」股票的財報週期傳遞出複雜的信號，值得更深入的分析。三家超大型科技巨頭——微軟、Meta Platforms（臉書母公司）與特斯拉——分別於1月28日公布了財報，緊接著Apple於1月29日跟進。當我們在二月初回顧這些發展時，季度業績展現出這個精英集團內部的分歧，以及更廣泛的問題：各公司如何在快速演變的科技格局中尋找出路。

AI投資差距：壯麗七巨頭的核心挑戰

困擾大多數壯麗七巨頭的根本問題，集中在人工智慧（AI）支出與布局上。微軟與Meta是全球最大AI基礎建設投資者之一，但這些大量資本的投入尚未轉化為相應的股價表現。與此同時，Apple對AI投資的謹慎態度，讓投資者擔憂公司是否能在日益以AI為核心的世界中維持競爭優勢。

有趣的是，競爭格局已經改變。曾經由於與OpenAI合作而領先的微軟，已經讓位於Alphabet（谷歌母公司）。去年，谷歌的監管環境大為放寬，使其能更積極地進行技術開發與市場布局。

在過去十二個月中，壯麗七巨頭整體表現明顯落後於大盤，回報遠遠落後於標普500指數的漲幅。Meta與微軟的表現尤其疲弱，而特斯拉與Apple則展現出較佳的韌性，儘管仍低於歷史上對壯麗七巨頭的預期。

個別公司展望：投資者應了解的重點

Apple本季度預期

Apple的每股盈餘（EPS）預測為2.65美元，營收預計達1375億美元，分別較去年同期增長10.4%與10.6%。令人振奮的是，預估修正呈現正向趨勢，分析師隨著新資訊的出現，持續調升預測。

微軟的表現展望

對微軟而言，華爾街普遍預期每股盈餘為3.88美元，營收為802億美元。這些數字分別代表較去年同期成長20.1%與15.2%。與Apple類似，微軟也受益於正向預估修正，季度與2026財年（6月結束）指引均向上調整。

Meta的復甦軌跡

Meta預計每股盈餘為8.15美元，營收為584億美元，分別較去年同期成長1.6%與20.7%。在10月29日公布季度業績後，股價曾受到重大壓力，因此這個最新季度對於恢復投資者信心尤為重要。

壯麗七巨頭的集體表現

以整體集團來看，預計第四季盈餘將較去年同期成長16.9%，營收則成長16.6%。這一成長趨勢在多個時間範圍內持續展現，分析師也逐步調升對後續季度與財年的預估。整體來看，這反映出一個穩步改善的獲利軌跡，即使個別股票在市場逆風中仍在調整。

估值現實：溢價還是警訊？

目前，壯麗七巨頭的預期市盈率（forward P/E）約為標普500的126%，即比大盤高出約26%的溢價。從歷史角度來看，這個溢價處於觀察到的估值中段範圍。過去五年，該集團的溢價範圍從24%低點到接近71%的高點不等，中位數約為43%。

更廣泛的盈餘狀況：市場整體表現

截至1月23日，已有64家標普500成員公布了第四季財報。這些公司合計的盈餘較去年同期成長17.5%，營收則增加7.8%。盈餘驚喜率達82.8%，營收驚喜率為68.8%，在本季盈餘季的階段，這兩項指標都表現穩健。

包含壯麗七巨頭在內的本週財報還來自102家標普500成員。除了科技巨頭外，還有航空、汽車、支付處理與能源等行業的公司，如波音、通用汽車、Visa、萬事達卡、Exxon與雪佛龍。這個多元的行業組合提供了重要背景，有助於判斷壯麗七巨頭的挑戰是否反映特定行業問題或更廣泛的市場狀況。

在盈餘成長方面，17.5%的增速與歷史平均水平接近，儘管營收超越預期的比例略低於長期常態。淨利率展現韌性，仍維持在過去20個季度的歷史範圍內。

展望未來：2026年盈餘預期

2026年的盈餘展望仍然樂觀，預計2025與2026年都將實現雙位數的年度成長。在Zacks的16個行業中，有10個自1月初以來已調升預估，包括科技、基本材料、汽車、工業與運輸等。相對地，能源、醫療與消費性商品等六個行業近期則面臨下調壓力。

壯麗七巨頭的2026年盈餘成長軌跡顯示，短期股價波動之下，基本面仍然呈現正向的盈利故事。隨著市場消化季度業績並調整預期，投資者或許應思考目前的估值是否充分反映長期盈利能力，或是否還有進一步的估值壓縮空間。