政治名言激起全球貨幣市場動盪，美元面臨多重逆風

政治不確定性已成為重塑全球貨幣估值的主要力量。美元指數（DXY）在週二跌至近四年來的最低點，收盤下跌0.86%，原因是市場對美國財政狀況和政治風險的擔憂日益升高。隨著政治緊張局勢升級，外國投資者持續撤資美國，對美元形成持續的下行壓力。市場參與者在一系列政治言論引發交易所震動後保持警覺，這凸顯貨幣市場如今與政治動態的緊密聯繫。

政治緊張與地緣政治爭端對美元表現的影響

近期美國高層官員的政治言論為貨幣市場帶來了較大波動。特朗普總統關於對加拿大進口商品可能徵收關稅的聲明——包括威脅如果加拿大與中國簽署貿易協議，將徵收100%的關稅——已經動搖了本已對更廣泛貿易政策不確定性感到緊張的市場。另方面，圍繞格陵蘭的討論也引起了市場關注，儘管特朗普此前表示，已經有一份框架協議，允許美國在不動用軍事行動的情況下增加進入。

政治風險因素的累積為美元創造了一場“完美風暴”。除了貿易緊張外，美國部分政府關門的威脅也在升高，參議院民主黨威脅阻擋有關國土安全部和移民及海關執法局（ICE）政策的資金協議。當前的臨時撥款措施將於本週五到期，增加了政府運作再次中斷的可能性，進一步加劇經濟不確定性。

貨幣政策分歧與央行干預信號

貨幣市場越來越預期主要央行的貨幣政策路徑將出現分歧，這一動態部分受到政治因素的影響。市場普遍預計聯邦儲備局在2026年將降息約50個基點，而日本銀行則預計在同一期間內再升息25個基點。歐洲央行預計在2026年全年維持利率不變。

有關美日外匯干預的猜測尤其對美元/日圓產生壓力，週二日圓升至2.75個月來的高點，美元/日圓則大跌1.02%。據報導，美國當局上週五聯繫主要銀行，要求提供美元/日圓報價，暗示可能進行協調干預。日本財務大臣片山也重申了這一可能性，表示“將採取行動”，與美日外匯協議一致。這類干預信號與特朗普政府偏好美元走弱以促進出口競爭力的立場相符。

歐元在美元疲軟與歐元區韌性中站穩腳跟

週二，歐元兌美元（EUR/USD）攀升至4.5年來的高點，上漲0.87%，美元疲軟成為歐元的主要利多因素。支撐歐元升勢的因素包括歐元區12月新車註冊量同比擴大5.8%，連續第六個月增長。市場預計歐洲央行在2月5日的政策會議上不會加息，暗示央行將維持現行立場。

經濟數據呈現混合信號，政治風險仍在

週二，美國經濟數據表現令人失望，加劇了美元的疲軟。會議委員會（Conference Board）公布的1月美國消費者信心指數意外跌至11.5年來的低點84.5，較前一月下降9.7點，遠低於預期的91.0。這一嚴重下滑可能反映出由政治不確定性和貿易政策擔憂引發的消費者焦慮。

ADP私營部門就業數據顯示，截止1月3日的四周內平均每週新增就業僅7,750個，為六週來的最低水平。里士滿聯儲製造業調查僅微幅改善，僅上升1點至-6，略低於預期的-5。相比之下，美國11月標普20城房價指數同比上升1.39%，略高於預期的1.20%。

市場目前預計本週1月27-28日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中，25個基點的降息概率僅為3%，顯示市場預期聯儲局將維持現行政策，儘管政治不確定性仍存。

貴金屬在避險需求與政策擔憂中獲得支撐

週二，貴金屬市場經歷了混合表現，此前由美元疲軟和政治不確定性推動的 parabolic（抛物線式）漲勢已達歷史新高。2月COMEX黃金基本收平，收盤時收復了部分跌幅，而3月COMEX白銀則下跌8.25%。

避險需求支撐著貴金屬，這主要由伊朗、烏克蘭、中東和委內瑞拉等地的地緣政治緊張局勢推動。此外，投資者擔心特朗普政府可能任命偏鴿的聯邦儲備主席，並在2026年推行更寬鬆的貨幣政策，這也提升了貴金屬作為投資組合避險工具的吸引力。

強勁的央行需求為黃金價格提供了有力支撐。中國人民銀行在12月將其黃金儲備增加了30,000盎司，至74.15萬盎司，連續第十四個月增加。世界黃金協會報告稱，全球央行在第三季度購買了220公噸黃金，比第二季度增長28%。

基金持倉仍然偏多，黃金ETF的多頭持倉在週一攀升至3.5年來的高點。白銀ETF的多頭持倉也在12月23日達到3.5年來的高點。這些高企的基金持倉，加上對美元和更廣泛地緣政治風險的系統性擔憂，預示著貴金屬估值將持續受到支撐。

聯邦儲備局在12月10日宣布每月向美國金融系統注入400億美元的流動性，進一步推動了貴金屬需求，因為增加的系統流動性促使資產多元化，遠離傳統美元持有。

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