小麥市場在本週早期交易中呈現漲跌參半的局面

小麥綜合指數以微幅混合的表現開啟本週，展現了目前塑造商品市場的複雜動態。儘管部分合約在週二早盤交易中呈現走強，其他合約則反映出週一多個穀物交易所普遍的疲弱情況。這種贏家與輸家的混合狀態，顯示出在交易者消化供需考量時，小麥市場出現的矛盾信號。

軟硬小麥合約呈現微幅混合的價格走勢

芝加哥軟紅冬小麥期貨在週一經歷顯著疲弱，近期合約結算下跌6至7美分。未平倉合約增加695份，顯示儘管面臨下行壓力，市場仍持續參與。堪薩斯城硬紅冬小麥合約則出現更大幅度的下跌，前月合約下跌10至11美分，而未平倉合約大幅減少7,313份，主要集中在3月交割。明尼阿波斯春小麥則完成了這個混合局面，當日下跌5至6美分。

週二早盤交易顯示軟小麥部分試圖反彈，然而整體情緒仍較謹慎。市場的微幅混合反映出三大主要小麥產區之間的供需平衡差異。

出口數據揭示國際需求的混合局面

週一的官方出口檢驗報告描繪出一個複雜的出口情況。1月22日當週，美國港口出口了351,001公噸（12.9百萬蒲式耳）的小麥，較近期趨勢呈現混合結果。此數量較前一週下降11.76%，較去年同期少27.56%，顯示需求較去年放緩。

然而，地理分布顯示國際市場的需求呈現出混合的強度。韓國成為最大買家，進口119,036公噸，其次是日本73,230公噸和墨西哥63,773公噸。這些目的地合計佔據了大部分出口量，但整體數量仍有所下降。

以行銷年度計算，總小麥出口已達到16.33百萬公噸（600.05百萬蒲式耳），較去年同期提前18.21%。這一長期指標呈現較為樂觀的局面，並展現年初至今的改善，部分抵消了每週的下降。

期貨價格反映本週微幅混合的市場情緒

美國農業部（USDA）1月15日的出口銷售承諾顯示，截至當週，已承諾出口21.03百萬公噸小麥，比去年同期提前18%。銷售額佔USDA預估的86%，接近87%的平均進度，顯示出口計劃較為平衡。

期貨結算價格反映出這種微幅混合的市場情緒：

• 芝加哥SRW（3月26日）：結算價為$5.22½，下跌7美分；目前漲½美分
• 芝加哥SRW（5月26日）：結算價為$5.32¾，下跌6¼美分；目前漲½美分
• 堪薩斯城HRW（3月26日）：結算價為$5.29¾，下跌11美分；目前跌½美分
• 堪薩斯城HRW（5月26日）：結算價為$5.40½，下跌10美分；目前跌½美分
• 明尼阿波斯春小麥（3月26日）：結算價為$5.70¾，下跌5¼美分；目前跌¾美分
• 明尼阿波斯春小麥（5月26日）：結算價為$5.82½，下跌5¼美分；目前跌1美分

軟小麥期貨的短期反彈顯示市場正試圖在週一的下跌後穩定下來，儘管這種微幅混合的反彈仍然具有不確定性。硬紅冬小麥的較大跌幅則表明區域差異仍在持續影響期貨合約的估值。