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美伊核談判動盪：外交僵局引發2026年初市場緊張情緒

美伊核談判的脆弱復甦在2026年2月遇阻，波及全球能源市場、風險資產和加密貨幣交易場。經過2025年底幕後接觸後的數月謹慎樂觀，最新一輪由阿曼和卡塔爾斡旋的間接談判因不可調和的要求而破裂，再次點燃對制裁重啟、供應中斷和地緣政治風險升高的擔憂。

主要分歧點包括：

- 伊朗堅持立即解除所有次級制裁並承認其“不可逆轉”的鈾濃縮進展(目前純度已達60%，突破時間以週計而非月)。
- 美國要求對濃縮水平、離心機部署和彈道導彈計劃進行可驗證的長期限制——這些條件被德黑蘭視為對主權的非談判性侵犯。
- 歐洲參與國(法國、德國、英國)推動逐步“少換少”策略，但雙方似乎都不願接受目前的方案。

公開確認破裂的是伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇於2月4日表示，“在最大壓力戰術下不可能取得認真進展”，而美國國家安全顧問傑克·沙利文重申華盛頓不會“用提前的制裁解除來獎勵壞行為”。有關伊朗革命衛隊在霍爾木茲海峽海軍活動增加以及美國航母群新部署到該地區的報導，進一步加深了升級風險的感覺。

**市場目前影響**

- **油價與能源**：布倫特原油在2月5–6日盤中飆升4–7%，隨後回吐漲幅，收於每桶78–82美元左右。交易員將10–15%的風險溢價納入考量，與霍爾木茲潛在中斷相關，但目前實體供應尚未受影響。
- **黃金與避險資產**：黃金價格逼近每盎司2850–2900美元，傳統的避險資金流回，但礦商股因更廣泛的避險情緒而滯後。
- **加密貨幣**：比特幣和主要山寨幣延續回調，BTC短暫跌破每枚64,000美元，伴隨槓桿平倉。地緣政治不確定性短期內通常會壓制風險資產，即使在長期緊張局勢中，加密貨幣有時也會作為“數字黃金”脫鉤。
- **更廣泛的風險資產**：股指期貨震盪，美國美元指數走強，能源依賴較重的新興市場貨幣(尤其是與能源進口相關的貨幣)走弱。

**接下來會怎樣？**

三條可能的短期路徑：

1. **持續僵局與暗中升級** (最可能)
相互制裁、網絡攻擊、也門/伊拉克/敘利亞代理人衝突和偶發的海軍姿態升高，讓緊張局勢持續升溫但不至於爆發全面衝突。油價波動持續；除非出現明確信號，否則偏向避險。

2. **幕後突破** (低概率)
靜默外交促成有限的、面子可保的臨時協議(例如3–6個月的凍結換取制裁暫停)。市場在風險降低後可能會大幅反彈。

3. **激烈升級** (尾部風險)
以色列或美國對核設施的先發制人打擊、伊朗在海灣的報復行動，或嚴重的新制裁引發真正的供應衝擊。油價可能飆升至每桶100–120美元以上，股市崩盤，黃金、國債和美元(gold, Treasuries, USD)等避險資產表現優異。

對加密貨幣參與者來說，這再次凸顯宏觀/地緣政治催化劑在短期內可能超越鏈上基本面。雖然長期中東不穩定性通常支持比特幣作為抗審查貨幣或黃金替代的說法，但在緊張局勢短暫升溫時，通常會先出現相關資產的同步拋售。

截至2026年2月7日，外交窗口暫時關閉。建議交易者密切關注霍爾木茲海峽油輪交通、納坦茲/福爾多衛星圖像、維也納/德黑蘭/華盛頓的官方聲明，以及油價期權偏斜的任何突變。在此環境下，保持耐心、降低槓桿和選擇性對沖仍是明智之舉，直到不確定性逐漸散去。