國際股息股票創下歷史新高，但仍以顯著折扣交易

當主要股指創下新高時，投資者自然會擔心估值問題。但近期的歷史高點並不代表所有投資機會都已枯竭。事實上，一些以股息為導向的國際基金提供了一個引人矚目的矛盾：它們接近自身的高點，同時在基本面指標上遠低於美國同類基金。

Vanguard國際高股息收益ETF（NASDAQ: VYMI）就是一個引人入勝的案例。儘管其股價接近歷史高點，但其持有的資產卻展現出意想不到的價值主張——值得更深入地研究，以促進投資組合多元化和收益產生。

為何估值比價格水平更重要

區分基金的股價與其持有資產的實際估值至關重要。VYMI的估值與類似的美國基金相比差異巨大，即使兩者都達到歷史新高。

來看數字：這個國際基金的股票平均市盈率僅為13.5倍，年度盈利增長平均為12.8%。相比之下，Vanguard高股息收益ETF（NYSEMKT: VYM）——其專注於美國的對應基金——的市盈率超過20，盈利增長較慢，為11.6%。這在估值效率上形成了顯著差距，尤其是在國際版本的增長速度更快的情況下。

0.17%的費用比率對於一個專注於國際股票的基金來說尤為具有競爭力。許多外國上市的證券還會產生額外的運營成本，使得這種費用結構對於追求收益且希望降低成本的投資者具有吸引力。

全球多元化與集中投資的平衡

該基金的結構在廣度與集中之間取得平衡。它持有超過1,500支來自發達國家和新興市場的股票，提供真正的多元化優勢。然而，沒有任何單一持倉超過資產的1.8%，避免了許多主要指數中常見的集中風險。

持倉如同國際藍籌股的名單：諾華（NYSE: NVS）、雀巢（OTC: NSRGY）和豐田（NYSE: TM）僅是其中一部分，但它們為基金提供了品質與穩定性。這種由知名跨國公司與較小地區性企業共同構成的組合，形成了一個真正多元的持股結構。

在當前價格水平下，VYMI的股息收益率約為3%，提供穩定的收入，同時具有資本增值的潛力。國際曝險、合理估值和有意義的收益的結合，使其成為投資者在追求地理多元化以提升投資組合回報時的合理選擇。

長期投資者的風險與回報評估

國際投資不可避免地帶來一些純粹美國股票投資所沒有的複雜性。貨幣波動可能放大或抑制回報，地緣政治緊張局勢偶爾也會引發多國市場的動盪。這些都是值得正視的風險。

然而，估值優勢足以彌補這些額外的風險。儘管達到歷史新高，但與美國同類基金相比，卻以如此明顯的折扣交易，暗示市場可能低估了國際股息支付股票的長期增長和收益潛力。

對於具有多年投資期限的投資者來說，當前的入場點提供了一個具有吸引力的風險調整機會。較低的估值提供了安全邊際，即使基金達到歷史高點，3%的收益率也能緩衝回報，並在市場波動期間提供穩定的收入。