Uber財報公布：為何持有股票仍是明智之舉

優步科技於2025年2月4日公布了其第四季度2025年的財報，為投資者提供了關於這家叫車和配送巨頭的運營表現及未來前景的關鍵洞察。與其在公告前急於買入或賣出UBER股票，不如採取更謹慎的策略：持有倉位，同時密切關注管理層對新興市場挑戰的指引和評論。公司的盈利指引和未來展望將比單純的頭條數字更具參考價值。

第四季表現：數據背後的故事

2025年第四季度，優步的共識預估每股盈利83美分，營收為142.8億美元——較去年同期增長19.4%。然而，每股盈利預計將同比下降74.1%，與營收增長形成鮮明對比。2025全年，分析師預計營收達到519億美元（同比增長18%），每股盈利為5.4美元（18.4%的增長）。

值得注意的是，優步的持續良好記錄：在過去的四個季度中，公司平均超越盈利預估242.6%，展現了管理層的成果交付能力。然而，第四季度的盈利驚喜預期（Earnings ESP）為-7.14%，預計不會延續這一正面趨勢。

毛預訂額與盈利展望

優步12月季度的毛預訂額預計在525億到537.5億美元之間，反映出17%到21%的本幣同比增長。53.1億美元的共識預估值較2024年第四季度擴張20.1%，顯示出在出行（叫車）和配送兩大板塊的健康需求。

公司預計第四季度調整後EBITDA在24.1億到25.1億美元之間，同比增長31%到36%。這些數據展現了運營槓桿和盈利能力的提升，但投資者仍應保持謹慎：關稅相關的逆風帶來新風險，可能壓縮未來的利潤空間。管理層對關稅影響及其緩解策略的評論，將是投資者自信持倉的關鍵。

Waymo崛起：無人駕駛的威脅不容忽視

近期，讓優步股價承受壓力的最重要問題之一是自動駕駛和機器人出租車領域日益激烈的競爭。Alphabet旗下的Waymo正以令人擔憂的速度取得進展。最新報告顯示，Waymo的每週付費乘車次數已突破45萬，幾乎是幾個月前報告的25萬的近一倍。這一爆炸性增長直接影響了優步的核心叫車業務。

Waymo成立於2009年，最初是谷歌自動駕駛車部門的一部分，後來重組為獨立的Alphabet子公司，已在多個美國城市推出大規模的全自動駕駛服務，整個車隊無需安全駕駛員。這構成了優步無法忽視的結構性競爭威脅。然而，優步一直在大力投資自動駕駛技術，以對沖這一破壞性變革，投資者應預期管理層在財報電話會議中會更新這些項目的進展。

此外，荷蘭法院近期裁定將優步司機重新歸類為自僱人士而非員工，推翻了2021年的判決。這一決定對優步在歐洲的運營和勞動成本結構具有重大規範影響，也是投資者在會議中關注的重點。

估值分析：股價是否合理？

過去三個月，優步股價下跌超過15%，明顯跑輸於整體網路服務行業和競爭對手Lyft。此次賣壓主要由機器人出租車競爭的擔憂和市場對優步在自動駕駛規模化後能否維持優勢的懷疑所推動。

從估值角度看，優步呈現出一個複雜的圖像。公司預估的未來市盈率為22.15倍，遠低於行業平均的29.5倍，顯示市場已經反映出一些悲觀預期。相比之下，Lyft的預估市盈率更低，僅11.37倍。儘管優步的估值較低看似具有吸引力，但投資者應認識到這一折扣反映的是真實的短期增長前景和競爭壓力的擔憂，而非市場的非理性定價。

支撐持有的優勢：多元化與規模

支持持有策略的原因在於優步的戰略多元化和財務規模。市值達2010.8億美元，該公司擁有資源和運營實力，能夠應對激烈的競爭環境。優步的業務範圍遠不止叫車——公司進行了多次收購、地理擴張和產品創新，降低了對單一收入來源的依賴。

特別值得一提的是，公司的國際擴張策略提供了地理多元化，能有效抵禦局部市場的波動。這種謹慎的多元化策略，加上公司規模和資產負債表的實力，使優步能夠在市場動盪和競爭激烈時期保持韌性，避免被規模較小的競爭者所壓倒。

為何現在不是賣出的時候：持幹待觀

儘管存在自動駕駛競爭和運營逆風的合理擔憂，投資者仍應避免短期內賣出優步股票。以下幾個因素支持持有策略：

首先，管理層對關稅影響和2026年展望的指引，可能提供明確的方向，驗證或緩解當前市場的擔憂。在這些指引出來之前就賣出，可能會在潛在的反彈前以低估值退出。

第二，優步歷來多次超越盈利預估（平均超額率242.6%），顯示管理層具備較強的運營能力，能更有效應對當前挑戰。

第三，儘管Waymo的增長令人印象深刻，但自動駕駛市場仍處於早期階段。優步有時間發展競爭能力，其深厚的資源基礎使其能在這一新興領域有效競爭，而非淪為邊緣角色。

結論：耐心勝於恐慌

對優步的投資論點歸結為一個簡單的命題：持有倉位，等待管理層的進一步指引。來自Waymo的短期競爭壓力和關稅問題是真實存在的，但尚不足以讓人放棄擁有優步這樣規模、具有多元化和歷史執行能力的公司。高昂的運營成本和債務水平仍是合理的逆風，值得持續關注，但這些都不是新出現的問題。

持有優步股票的投資者，明智的做法是持有並在管理層提供更新指引和市場評論後重新評估倉位。對於打算建立新倉的投資者，建議等待關稅政策和優步自動駕駛路徑的進一步明朗，再進行資金部署。當前環境更偏向耐心等待，而非盲目行動。