全球市場陷入廣泛的避險環境

2026年2月，全球金融市場正經歷科技股的明顯拋售，這一波衝擊遠遠超出了股市範圍。由於盈利預期放緩、流動性收緊以及投資者風險偏好轉變所推動的科技領跌下行，現正影響包括比特幣和以太坊在內的加密貨幣、商品以及其他成長型工具在內的多種“風險資產”。標籤#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets 概括了這一事實：科技收縮不再是孤立事件，而是引發了金融市場更廣泛的風險重新定價。
是什麼引發了科技股的拋售？
拋售根源於多種匯聚的力量：
主要科技公司盈利失望和下調指引削弱了對短期增長的樂觀預期。
較高的實際收益率和持續的利率水平增加了持有非收益性科技股和投機資產的機會成本。
流動性收緊和風險輪動加速，儘管近期經濟疲軟，央行政策仍保持收緊。
這些混合信號與增長阻力相伴，配合嚴峻的融資條件，削弱了科技股多年來建立的高估值。
股票領跌
主要科技指數和巨型成長股經歷了顯著的下行壓力。隨著估值收縮和投資者降低風險，軟件、人工智能基礎設施和雲計算等行業領導者的跌幅高於大盤指數。這一趨勢反映了市場的更廣泛再評估：曾經“以任何代價追求增長”的估值觀逐漸讓位於更注重現金流穩定、資產負債表更強健、盈利防禦性較高的公司。
超越科技的風險資產：同步走弱
科技拋售的影響迅速擴散到其他風險資產：
比特幣和以太坊等加密貨幣在風險偏好下降和槓桿平倉的情況下出現大幅回調。
傳統被視為分散風險的商品和黃金股也受到壓力，因為美元走強和實際收益率上升削弱了非收益資產的吸引力。
新興市場股票和信貸利差擴大，反映出對全球流動性和資本流動的敏感度提高。
這種資產類別之間的相關性凸顯了科技#GlobalTechSell‑OffHitsRiskAssets 的風險重新定價如何在信貸市場、外匯市場和替代資產中傳導。
流動性動態與強制拋售
當前拋售的一個主要特徵是其流動性特性。市場深度降低和高度相關性放大了價格波動，尤其是在高β工具中。保證金追繳和去槓桿活動形成了反饋循環，拋售引發更多拋售，這是同步避險環境而非孤立修正的典型特徵。
投資者情緒與持倉轉變
情緒指標顯示恐懼情緒升高，風險偏好降低。波動率指數#GlobalTechSell‑OffHitsRiskAssets VIX(飆升，而恐懼與貪婪指數偏向恐懼一側。投資者，尤其是機構配置者，正在減持高β和投機性資產，轉向：
現金和短期債券
穩定、派息股
防禦性行業如公用事業和必需品
這一避險輪動解釋了曾經由增長故事支撐的資產的相對疲弱。
宏觀背景：政策、利率與增長不確定性
宏觀經濟環境仍然複雜。儘管通脹較前幾年有所緩和，但尚未迅速下降到足以支持激進降息的程度。包括美國聯邦儲備在內的央行保持謹慎立場，導致：
實際利率上升
美元走強
流動性受限
這些條件削弱了科技股和其他長期風險資產的估值。
接下來會怎樣？
現在的關鍵問題是：
這次拋售是否為一個暫時的風險重新定價和輪動階段，一旦宏觀數據改善，市場將穩定，還是
這是更深層結構性修正的開始，盈利修正和流動性收緊將對所有風險資產類別施加持續壓力。
短期交易者和風險管理者將密切關注：
信貸利差的壓力跡象
期貨和加密貨幣市場的融資與槓桿指標
經濟領先指標，以判斷軟著陸或經濟下行的跡象
結論：更廣泛的市場再校準
)捕捉了全球金融市場的一個關鍵時刻。這不僅僅是科技行業的修正，而是反映了資產類別之間對風險、估值和流動性的更廣泛再評估。這次拋售凸顯了現代市場的深度互聯性，科技股的疲弱可能波及加密貨幣、商品、新興市場和信貸。應對這一環境需要謹慎的風險管理、策略性輪動以及在宏觀不確定性中專注基本面。