以太坊的下跌風險與突破價格的可能性：2021年模式的重現

以太坊（ETH）目前正展現出2021年大規模漲勢的宏觀經濟條件重現跡象，市場參與者正面臨著風險管理的關鍵時刻。回撤（Drawdown）是指投資資產從過去的高點到目前價值的下跌幅度，是投資者風險評估中極為重要的指標。根據Cointelegraph的報導，多位分析師已識別出全球流動性、美國小型股以及ETH價格波動之間的循環性模式，並指出此模式可能再次展開。

全球流動性與回撤：宏觀經濟模式的相關性

2021年，以太坊經歷了極為顯著的上升階段。當全球流動性突破重要閾值後，ETH曾錄得226%的急漲。在此期間，流動性環境的變化不僅僅是技術指標，更具有深遠的影響力，長期推動高β資產的趨勢形成。

目前的ETH累積地址顯示實現價格約在$2,720附近的上升，進一步鞏固了結構性支撐。這一實現價格的上升，暗示長期持有者平均持有較高的買入價，即使出現回撤，支撐仍有可能發揮作用。由全球流動性驅動的這一環境設定，明確反映出2021年以太坊突破的模式。

拉塞爾2000指數的上升對ETH價格形成的影響

加密分析師Sykodelic強調，全球流動性、拉塞爾2000指數與以太坊價格走勢之間存在循環性模式。此序列由三個階段組成：首先全球流動性突破，接著拉塞爾2000跟進，最後ETH遲滯上升。

從月線圖來看，這一序列似乎再次展開。全球流動性已完成突破，拉塞爾2000亦已跟進。歷史上，ETH常在此動作之後數週內出現突破。例如，2021年拉塞爾2000確認突破約119天後，ETH啟動了大規模漲勢。若以此時間差推算，2026年3月左右可能出現ETH的潛在突破。

拉塞爾的月線蠟燭與前一個循環高度吻合，顯示類似的風險偏好市場氛圍。BecauseBitcoin的CEO Max在X（前Twitter）上指出，拉塞爾2000歷史上曾引導以太坊進入價格發現階段。隨著拉塞爾2000近期突破新高至2,738，這一領先地位或將在未來數週再次支持ETH的上行。不過，這一相關性須持續有效。

$2,720支撐水平與回撤限制的原因

在風險評估回撤時，支撐水平的位置至關重要。根據CryptoQuant提供的鏈上數據，ETH的累積地址實現價格持續上升，目前約在$2,720附近。此實現價格歷來都能作為堅實的支撐，過去的回撤階段亦未被突破。

實現價格接近現貨價格，顯示在高波動性環境下，機構投資者與鯨魚地址仍持續進行累積。若ETH再次觸及此區域，分析師預估下行幅度約限制在7%，潛在的局部底部約在$2,720。此水平亦與外部流動性區域相符，若被測試，將可能引發趨勢反彈。

鏈上數據暗示投資者的累積活動

鏈上數據清楚顯示，持續的累積活動正在進行。累積地址的實現價格上升，意味著持有者即使在回撤階段也持續買入，反映出市場的看多情緒。即使價格下跌，長期看多的投資者仍在持續積累。

流動性條件比短期技術指標更為重要，這一點由鏈上數據的動向進一步支持。2021年3月至11月期間，以太坊曾急漲226%，當時也出現了類似的累積模式。如今此模式再度形成，對市場參與者來說，是值得關注的重要信號。