SEC委員Mark T. Uyeda定調：代幣化證券不“破法”，鏈上資產迎來合規新窗口

美國證券交易委員會（SEC）委員Mark T. Uyeda在資產管理衍生品論壇上表示，隨著代幣化從概念走向落地，監管規則不應對市場創新設置“不必要的障礙”。他強調，基於區塊鏈的證券是一種現代化演進，而不是對現有監管體系的挑戰。

Uyeda指出，當前市場已進入“早期實踐階段”，參與者正測試如何在鏈上發行、持有和轉讓傳統證券。他認為，SEC的職責不是為加密原生資產單獨制定一套平行規則，而是將現有證券法延伸至鏈上環境，減少制度摩擦。

他同時明確，證券的代幣化版本仍屬於證券監管範圍，資訊披露、托管責任和投資者保護等核心義務不會因技術升級而改變。“最終決定代幣化能否成為現實的，是市場需求和信心，而監管不應成為阻礙因素，”Uyeda表示。

這番言論延續了SEC近期對代幣化資產的政策方向。上月，SEC已澄清，代幣化證券繼續受現行證券法規約束，仍需履行註冊、披露等合規要求。

在“實際應用”層面，Uyeda提到，SEC近期發布了針對《投資公司法》豁免申請的公開通知，其中包括WisdomTree Digital Trust及其關聯方的案例。該申請旨在允許特定模式下的關聯交易，用於支持2a-7規則貨幣市場基金的鏈上分銷結構，這被視為代幣化基金落地的重要一步。

Uyeda還表示，SEC堅持“技術中立”原則，更關注監管目標是否實現，而非具體技術路徑。他承認，現行規則往往假設多層中介存在，而代幣化可在開放、可編程的鏈上軌道上，實現發行人與投資者的更直接連接。

在代幣化證券、RWA上鏈、區塊鏈金融基礎設施加速發展的背景下，SEC這一表態被視為為美國代幣化市場打開更清晰的合規通道，也為傳統資產上鏈提供了關鍵政策信號。