大分歧：比特幣「鯨魚」為何在街頭血流成河時大肆掃貨

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​目前比特幣市場的狀況可以用一個詞來形容：分歧。當散戶投資者在恐慌中紛紛按下「賣出」按鈕時，最大持有者——常被稱為「鯨魚」——卻做著完全相反的事情。
​2026年2月第二週的數據顯示一個令人震驚的趨勢：鯨魚錢包(持有1000 BTC或以上的實體)在短短七天內累積了約53,000 BTC (約36億美元)。這是自去年11月以來，該群體最大的一次買入潮。
​1. 聰明資金對抗恐慌拋售。

​在高風險金融世界中，「聰明資金」常常逆勢而行。散戶情緒目前處於「極度恐懼」區域 (恐懼與貪婪指數跌至9/100)。
• ​散戶行為：受到「Warsh效應」和CLARITY法案停滯的影響，小型投資者為了保護剩餘資本而拋售。
• ​鯨魚行為：大型實體將這場「街頭血戰」視為一個流動性事件。他們利用這次大規模拋售，以比10月高點低40%的價格買入，並避免過早推高價格。

​2. 這是「損害控制」還是復甦？
​分析師對這次53,000 BTC的激增背後的意圖持分歧。
• ​多頭論點：歷史上，當鯨魚在散戶恐慌時積累資產，會形成一個「供應底部」。一旦散戶拋售耗盡，交易所上的供應減少，往往會引發劇烈的「V型」反彈。
• ​空頭論點：包括Glassnode在內的一些分析師認為這可能是「損害控制」。大型機構投資者可能在買入跌點，以穩定自身資產負債表或防止全面崩潰，避免觸發更大範圍的保證金追繳。

​「鯨魚的積累減緩了下跌，但要真正反轉，我們還需要看到新的‘氧氣’——通過ETF進入的新資金，以及聯準會言論的轉變。」——2026年2月市場報告

​3. 50%獲利門檻。

​鯨魚現在大量買入的一個重要原因是「獲利供應」指標。目前，約有50%的流通比特幣「在錢內」(價值高於上次轉移時)。
​歷史上，50%的標準曾作為比特幣周期的「宏觀底部」。鯨魚們認識到，我們正進入一個市場統計上「超賣」的區域，長期持有的風險與回報比率非常有利。

​底線

​儘管頭條新聞大肆宣傳「加密冬季2.0」，但鏈上數據卻講述著一個巨大的財富轉移故事。比特幣正從「弱手」(短期散戶)轉向「強手」(長期鯨魚)。這次的積累是否會在三月引發突破，或僅僅是暫時的底部，取決於即將到來的參議院聽證會，但有一點是明確的：遊戲中的最大玩家並沒有離開——他們正在加碼。
• ​槓桿清洗：你可能想提到，上週發生了$9 十億美元的清算#GateSpringFestivalHorseRacingEvent 。這種市場的「淨化」實際上使其更健康，有助於復甦，因為它清除了「賭徒」，只留下「持有者」。
• ​穩定幣主導：穩定幣的主導地位已飆升至10.3%，這是自FTX崩潰以來未曾見過的水平。這表明資金並未離開生態系統，而是停留在數字「現金」中，等待鯨魚發出安全信號。