#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

🚨 分析策略：發行更多永久優先股以籌集資金或資助運營 🚨
1. 核心公告：公司 (策略)計劃發行更多永久優先股以籌資或資金運營
這一策略的核心，是一家 (假設“策略”指的是一家假想或特定公司，例如科技、能源或金融企業——如果是實際公司，類似伯克希爾哈撒韋或使用類似工具的銀行)決定出售額外的永久優先股。這是一種沒有固定到期日的優先股，意味著它可以無限期存在。
為何現在？ (2026年的背景)：在當前經濟環境下 (2025年後的放緩，儘管最新的非農就業數據顯示就業韌性，但通脹壓力仍在)，企業正在尋找低成本、非稀釋的籌資方式。利率可能已趨於穩定，但傳統債務可能成本較高或限制較多。永久優先股提供一個折衷方案——它們在資產負債表上算作股權 (有助於改善債務比率)，但支付固定股息如同債券。
金額與用途：通常此類發行旨在籌集數百萬或數十億。例如，如果策略公司是中型企業，可能目標籌資5億至10億美元。資金用途包括：
擴張/運營：收購資產、研發或日常營運資金。
債務再融資：償還高利貸款以降低成本。
股東回報：間接支持回購或分紅，無需動用核心現金。
危機緩衝：建立應對貿易戰或人工智慧干擾等不確定性的資金庫。
此舉彰顯公司對長期現金流的信心，因為公司承諾持續支付股息，無需償還期限。
2. 簡短說明擴展：它們是在出售一種支付固定股息、無到期日的股票
讓我們將這個“簡短說明”拆解成深入分析。永久優先股 (又稱“永久 prefs”或“perps”)，是介於普通股和債券之間的混合證券。以下是你需要知道的一切：
基本定義與特點：
優先股基礎：優先股持有人在股息和清算資產時享有優先權，但通常沒有投票權。
永久性：不同於有贖回日或到期日的普通 prefs (，perps 沒有到期日——除非發行人以設定價格贖回 )，否則永遠存在 (例如5–10年後)。
固定股息：持有人獲得固定股息率 (例如每年5–7%，以面值如每股25美元計算)。支付頻率為季度或半年，且是累積的 (如果未支付，會累積並在之後支付，優先於普通股股息)。
無本金償還：投資者不會自動收回本金——就像持有永久債券一樣。
發行流程 (逐步流程)：
董事會批准：公司領導層 (例如策略的CEO/CFO)提出發行方案，獲得董事會批准。
監管申報：在美國向SEC申報 (或相應監管機構)，例如用Form S-3進行架構性發行的招股說明書(。
定價與條款：根據市場利率設定股息收益率 )例如，若國債收益率為4%，則 prefs 可能提供6%的收益以吸引買家(。面值、贖回條款和轉換選項 )（較少見於perps(）會被明確規定。
承銷：如摩根大通或高盛等銀行承銷並向投資者銷售 )機構投資者如養老基金，或通過經紀人零售銷售(。
上市交易：在NYSE等交易所掛牌交易 )股票代碼如“STRGY-P”代表策略的 prefs(。
籌集資金：所得資金作為股權入帳，改善槓桿比率 )例如，債權比率下降(。
投資者吸引力：
收益追求者：在低利率環境中，固定股息提供穩定收入 )比波動的普通股股息更佳(。
稅務優惠：股息可能享有較低稅率 )例如美國的合格股息收入(。
風險緩衝：在破產時具有優先權，雖然仍落後於債權人。
買方風險：股息可能被推遲 )存在非累積型，但較少見(，沒有普通股的成長潛力，且可被贖回——發行人若利率下降可贖回，迫使再投資於較低收益的資產。
3. 發行公司（發行人）角度的優缺點 )
為何選擇perps而非其他融資方式？讓我們詳細討論其優點與缺點。
優點：
成本較低的資金：比普通股便宜 (不稀釋投票權)，但若股權性質有助於提升信用評級，成本可能低於債務。
資產負債表的魔法：在會計規則下算作股權 (例如 IFRS/GAAP)，提升銀行的Tier 1資本或改善償付能力比率。
彈性：沒有到期日，無需再融資壓力；股息可在困難時期推遲，無違約風險 (不同於債券)。
市場信號：展現長期樂觀——“我們能負擔永久支付”。
多元化：吸引追求收入的投資者，擴大股東基礎。
缺點：
較高成本：股息收益率通常高於債券票息，以補償股權風險。
股息承諾：固定支付會侵蝕現金流；未支付會損害聲譽，甚至觸發契約條款。
贖回風險管理：若未被贖回，利率下降時收益率可能顯得昂貴。
市場依賴：發行成功取決於投資者需求——在高利率環境中，需求可能下降。
監管障礙：對於受監管行業 (例如公用事業、銀行)，需獲得批准；Basel III將某些perps視為額外一級資本。
4. 投資者的優缺點
轉向買方：
優點：
可預測收入：固定高收益股息，適合需要穩定收入的投資組合 (例如退休人士)。
優先權：在經濟下行時比普通股有更好的索賠權。
流動性：常與股票類似交易，買賣方便。
抗通脹？：固定利率，但若收益率隨通脹上升，perps 可能被贖回或回購。
缺點：
利率敏感：當利率上升時，價格會下跌 (久期為無限，類似零息債券)。
無上行空間：不參與公司成長；股息不會增加。
推遲支付風險：發行人可跳過股息支付，無破產風險。
稅務與通脹侵蝕：固定支付隨時間貶值；股息稅負。
提前贖回風險：若對發行人有利，可能提前贖回，限制收益。
5. 實際案例與市場影響 (截至2026年)
歷史案例：如富國銀行或匯豐銀行曾發行perps籌資 (例如10億美元以上的交易)。公用事業如南方電力也用來穩定資金。在加密/金融科技領域，像Coinbase這樣的公司也可能探索混合型工具。
2026年背景：聯邦基金利率可能在4–5%，perps收益6–8%具有吸引力。如果策略公司在科技領域，這可以用來資助AI擴展，應對就業市場的韌性。
市場反應：短期內股價可能下跌 (因稀釋擔憂)，但隨著資產負債表改善而上升。債券市場則關注收益率曲線變動。
更廣泛的影響：推動混合證券趨勢，影響ETF資金流 (例如PFF偏好股ETF)，並反映經濟健康狀況——更多發行意味著公司在投資，而非囤積。
6. 策略建議：你應該投資還是觀望？
對投資者：如果收益率高於你的預期回報且公司穩定，建議購買以獲取收入。分散投資——不要集中在單一發行人。
對公司：若需要股權但不想失去控制，可考慮使用perps；在利率高峰時進行發行。
風險管理：密切關注信用評級 (例如穆迪)，經濟數據 (如非農就業數據，影響運營)。
替代方案：比較可轉債、普通股或期限 prefs。
7. 最終思考：在不確定時代的智慧之舉
發行更多永久優先股，是像策略這樣的公司籌集資金的聰明且長青的策略，無需擔心債務到期或完全稀釋股權。它們永遠支付固定股息，吸引追求收入的投資者，同時給予發行人喘息空間。在2026年經濟回暖的背景下，這可能是雙贏——但要留意利率變動和公司狀況。你覺得怎麼樣——看多perps嗎？留言分享你的看法吧！ 📈💼