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就在幾天前，2026年2月13日，俄羅斯在數字金融界投下一顆重磅炸彈。在莫斯科舉行的Alfa Talk會議上，俄羅斯央行第一副行長弗拉基米爾·奇斯丘金宣布，央行今年將展開正式的可行性研究，探討開發一種國家級的穩定幣——一種與盧布掛鉤的數字資產，旨在在國際制裁日益收緊的背景下鞏固國家地位。
這標誌著政策的重大轉向。多年來，俄羅斯央行一直堅持“拒絕”法幣掛鉤的穩定幣。如今，儘管受到制裁，像A7A5這樣的私營盧布掛鉤代幣已經處理了數百億美元的跨境貿易(，莫斯科已準備收回控制權，打造一個與國家利益一致的替代方案。
以下是每個關鍵角度的全面詳盡分析：
1. 俄羅斯對國家穩定幣興趣背後的動機
推動力十分明確：規避制裁。西方限制使得傳統的美元和歐元結算越來越風險高昂且成本昂貴。國內穩定幣將實現更快、更便宜、且完全透明的跨境支付，無需依賴SWIFT或外國中介。
它也代表著金融基礎設施現代化的推動。區塊鏈技術提供低成本、幾乎即時的結算，並具有內建的透明度——這正是俄羅斯在高波動、低收益的全球環境中所需要的。
核心上，這關乎主權和貨幣控制。通過減少對外幣和平台的依賴，俄羅斯可以抵禦外部衝擊，保護國內金融流動，並在其經濟與世界的互動中擁有更大影響力。
2. 監管與法律框架
2026年的研究將深入分析現有俄羅斯法律的演變需求。核心問題包括：
穩定幣應由中央銀行直接發行)CBDC式(，還是由受監管的私營企業在全國背書和監督下發行？
如何嵌入嚴格的反洗錢（AML）、了解你的客戶（KYC）和資本控制規則，以防止濫用，同時保持系統對合法貿易的可用性？
俄羅斯央行明確計劃借鑑國際模式，並公開研究結果供公眾討論。預計2026年春季國會將通過一項更廣泛的加密貨幣監管法案，為授權的穩定幣發行和交易提供法律支撐。
3. 技術基礎設施與設計選擇
預計將與俄羅斯盧布保持1:1的掛鉤，可能會加入一籃子儲備)商品、黃金或外國資產(以增強穩定性。
主要設計辯論：
公開區塊鏈與授權區塊鏈——公開區塊鏈提供最大透明度和互操作性，授權區塊鏈則提供更嚴格的安全性和監管控制。
與俄羅斯現有系統的無縫整合，包括數字盧布)CBDC(試點和傳統銀行渠道。
高級功能，如可編程支付、自動合規檢查和實時報告，專為機構用戶設計。
重要區別：這個國家穩定幣與數字盧布)俄羅斯的零售/批發CBDC(不同，後者已進入先進測試階段，預計2026年9月大規模推行。兩者可以共存並相輔相成。
4. 國內外影響
國內方面，穩定幣可以補充商業銀行，提供新的效率工具，而不會完全取代它們——前提是設計避免去中介化風險。
國際上，真正的變革在於：將該代幣定位為金磚國家（巴西、印度、中國、南非及擴展成員國）貿易的首選結算資產)。這將加速去美元化進程，並為制裁對應或新興市場合作夥伴創造一個強大的替代渠道。
缺點是？它可能進一步將全球支付體系碎片化，形成競爭的集團——一個多極化世界，傳統美元主導地位面臨真正的結構性挑戰。
5. 風險與批評
沒有任何重大舉措是沒有風險的：
在擁有多樣化數字基礎設施的國家，網絡安全和技術採用障礙依然很高。
控制與韌性之間的永恆矛盾——集中化(以掌控)與去中心化(以增韌)。
針對俄羅斯數字資產的制裁升級的潛在風險。
建立市場信任：當地緊張局勢升高，企業和外國合作夥伴會接受與國家掛鉤的盧布代幣嗎？
掛鉤穩定性依賴於堅實、透明的儲備——任何被視為脆弱的跡象都可能引發信心危機。
6. 與其他地區CBDC嘗試的比較
俄羅斯的模式明顯借鑑中國的數字人民幣(e-CNY)——兩者都優先考慮主權、跨境實用性和國家控制。它與歐盟偏重隱私的數字歐元實驗或較小國家的較輕穩定幣試點形成對比。
俄羅斯的獨特優勢：豐富的商品儲備、現有的制裁貿易網絡，以及CBDC與潛在商業穩定幣的並行開發。這種混合策略賦予莫斯科較少其他國家擁有的彈性。
7. 公眾情緒與商業採用
俄羅斯企業(尤其是能源、商品和出口行業)預計會歡迎這一工具，因為它能提供更便宜、更快速的結算。由於歷史上的盧布波動，公民可能會持謹慎態度，但明確的激勵措施——較低的手續費、即時轉賬和官方背書——可能促使快速採用。
研究結束後，試點計劃可能很快啟動，或許首先在國內批發支付或與主要的金磚國家合作夥伴合作。隨著數字盧布的推行已在眼前，實地測試可能比預期更快。
底線 (沒有廢話)
俄羅斯不僅是在“研究”穩定幣——它正在執行一個經過深思熟慮的戰略轉向，以保障其金融未來。在持續制裁和加速去美元化的時代，這一舉措可能成為2026年及以後全球數字金融領域最重要的發展之一。
對加密貨幣信徒、傳統金融觀察者和地緣政治分析師來說：這證明區塊鏈不再是可選項——它正成為國家實力的核心工具。