#USSECPushesCryptoReform

2026年2月13日，證券交易委員會（SEC）公司金融部門(在董事詹姆斯·莫洛尼（James Moloney）)的帶領下發布了“未來展望”聲明，明確將加密資產改革列為首要議程。隨後，阿特金斯主席於2月17日至19日發表了詳細講話，提供了關於穩定幣淨資本處理的最新指導(這個改變遊戲規則的2%折讓)，以及1月29日宣布的SEC與CFTC聯合“Crypto項目”計劃的持續推進。
這不是微調——而是從執法規範時代的根本政策轉向。目標？使美國成為無可爭議的加密貨幣之都，正如特朗普總統所指示，並由阿特金斯主席所倡導。
以下是對每個主要角度的全面深入分析：
1. 領導層與理念轉變
新任主席保羅·S·阿特金斯(確認2025)，取代前主席加里·根斯勒的重執法策略，採用“以重要性為先、鼓勵創新的”使命。
核心理念：證券法應在保護投資者的同時，以最低有效的監管措施促進資本形成和技術進步。
加密貨幣不再被視為事後考慮或執法目標——它現在是與更廣泛的資本市場改革相一致的戰略國家優先事項。
2. Crypto項目：SEC-CFTC協調引擎
作為2025年全委員會範圍內的倡議啟動，並於2026年1月29日在具有歷史意義的“協調：美國在加密時代的金融領導”活動中升級為SEC與CFTC的聯合努力。
目標：消除SEC(證券)與CFTC(商品)監管之間的管轄空白與重疊。
已在推進的成果：
數字資產的統一分類法。
為任何新的國會立法(CLARITY法案、市場結構法案)做好協調規則制定。
共同的托管、交易平台和代幣化資產框架。
結果：市場參與者終於獲得監管確定性，而非多年訴訟與模糊不清。
3. 加密資產分類與投資合約指導(即將推出)
證券交易委員會公司金融部門正準備提供解釋性指導，明確分類：
何時一個加密資產(或不)是“投資合約”，根據Howey測試。
隨著網絡的成熟與去中心化，代幣如何分散控制並擺脫證券身份。
此指導將配合一個提議的合理監管架構，用於加密資產證券的發行與銷售——擺脫從未適用於區塊鏈原生資產的“一刀切”規則。
4. 代幣化證券框架與創新豁免
明確區分：
發行人支持的代幣化證券(真正的鏈上股權/債務)。
第三方合成代幣化資產(更像衍生品)。
針對自動化做市商（AMMs）、去中心化交易平台和實物資產代幣化的試點計劃與創新豁免。
支持區塊鏈記錄的轉讓代理現代化。
5. 穩定幣突破：2%折讓規則
2026年2月19日，SEC工作人員發布FAQ指導，允許經紀商僅對合格支付穩定幣的淨資本計算應用2%的折讓(而非之前的100%懲罰性折讓)。
使穩定幣與貨幣市場基金和國債保持一致。
大幅提升流動性、機構托管和穩定幣融入傳統金融體系的能力。
佩爾斯（Hester Peirce）委員(加密任務小組主席)稱此舉為“削減兩成”——明確傳達務實、循證的監管信號。
6. 經紀商-交易商的托管、錢包、超級應用與鏈上整合
更新經紀商持有加密資產證券和非證券代幣的規則。
自我托管錢包、用戶界面和質押服務的免行動指導。
支持提供證券、非證券、質押和傳統資產的“超級應用”平台在受監管許可下運作的途徑。
支持在美國證券市場內的去中心化系統和自動化做市商。
7. 信息披露改革與資本形成重點
全面審查Regulation S-K，減少負擔並重新聚焦於財務重要信息。
部分發行人可選擇半年度而非季度報告。
量身定制的加密專屬披露，真正幫助投資者，避免企業陷入繁瑣的文書工作。
8. 國內外影響
對美國加密公司與初創企業：明確的註冊、托管與交易途徑→降低合規成本→促進創新與上市激增。
對傳統金融機構：安全、受監管的比特幣、以太坊、代幣化基金、穩定幣和實物資產的入場通道。
全球定位：使美國在提供最可預測、最鼓勵創新的制度方面超越新加坡、迪拜、歐盟和亞洲。
推動鏈上代幣化實物資產(房地產、國債、股票)。
9. 風險、批評與未來工作
部分消費者倡導者擔心在高度去中心化環境中投資者保護不足。
潛在的國會新法案(CLARITY法案)仍可能在參議院遇阻。
執法仍將持續——但重點轉向實際欺詐行為，而非將證券法擴展到所有範疇。
網絡安全、反洗錢（AML）和跨境協作仍是關鍵。
10. 與前一時代的比較
在前任政府時期，SEC對加密項目提起超過100起執法行動，幾乎沒有規則制定。
在2025–2026年，阿特金斯任內：執法大幅下降(僅針對詐騙案件)，規則制定與指導大幅增加，聯合機構合作，並明確使命是讓美國成為加密貨幣之都。
底線(No Fluff)
這不是市場炒作——而是美國歷史上最重要的支持加密的監管轉折點。Crypto項目協調、分類指導、穩定幣放寬、代幣化資產框架和披露現代化的結合，正解鎖機構資本，降低不確定性，並使美國在未來十年的數字金融中占據主導地位。
對加密建設者、投資者、機構和傳統金融玩家來說：這是迄今為止最明確的綠燈。
這是否會讓2026年成為美國加密貨幣真正走向主流的一年？到2028年，代幣化國債和實物資產是否會在鏈上超過(萬億美元？