#TrumpAnnouncesNewTariffs

特朗普宣布新關稅：
2026年2月20日，特朗普總統簽署行政命令，對幾乎所有國家進口的大多數商品徵收新的10%全球性全面關稅，於2026年2月24日凌晨12:01生效。該命令發布僅數小時後，美國最高法院以6比3的裁決推翻了他早前根據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施的廣泛“互惠”及緊急關稅，裁定總統超越了法定權限。這項新關稅明確為臨時性(最多150天)，並依據1974年貿易法第122條，該條款罕見地被啟用，允許總統在未立即獲得國會批准的情況下，為了國際收支平衡目的徵收最高15%的關稅。
白宮將此措施描述為一項必要的“臨時進口稅”，旨在應對持續的美國貿易逆差、保護國內製造業以及穩定國際支付失衡。特朗普在玫瑰園舉行的下午晚些時候的新聞發布會上，稱最高法院的裁決“可恥”，反對意見的法官為“愚蠢和舔狗”，並誓言他的貿易議程將“直行不誤”且“比以往任何時候都更強大”。此公告立即引發市場波動、供應鏈調整，以及對通脹、消費者成本和全球報復風險的重新辯論。
1. 法律與政策背景
特朗普第二任期的貿易策略以積極徵收關稅來強制實行互惠、減少美國商品貿易逆差(2025年超過1.1兆美元)，以及反制貿易夥伴的被認為不公平的做法。此前的關稅浪潮(2025年)使用了IEEPA和第301條款，針對廣泛類別和特定國家(例如對中國的較高關稅)。
最高法院2月20日的裁決使這些基於IEEPA的關稅無效，可能導致進口商面臨退款責任(不過，裁決將退款問題退回下級法院)。特朗普通過廢除被推翻的關稅來配合裁決，但立即轉向第122條——這一條款在1970年代曾被嚴肅考慮，現代從未正式使用。第122條允許在國際收支緊急情況下，臨時徵收最高15%的關稅，期限為150天；之後國會可以延長、修改或終止。這種創新的權力運用受到法律學者和貿易夥伴的批評，認為是對司法限制的規避。
2. 新關稅的詳細結構
基本稅率：大多數進口商品加徵10%的從價稅(在適用時加在現有關稅之上)。
範圍：全球——涵蓋幾乎所有國家的進口，除非有狹義的豁免。
期限：最多150天(直到約2026年7月24日)，除非國會行動。
豁免與特殊排除(根據白宮事實表)：
基本食品和農產品(牛肉、橙子、西紅柿、某些穀物)
關鍵礦物和金屬(例如稀土、鋰、鈷)
藥品和醫療用品
能源產品(原油、精煉產品、天然氣)
乘用車及某些汽車零件
已經受到單獨關稅的商品(例如第232條鋼鐵/鋁、第301條中國清單)
符合USMCA的加拿大和墨西哥商品(保持優惠待遇)
實施：美國海關與邊境保護局(CBP)將於2月24日開始徵收關稅；進口商必須提交準確的申報，否則將面臨處罰。
3. 價格影響——詳細分析
消費者層面轉嫁：經濟模型(高盛、耶魯預算實驗室、穆迪)估計55–75%的關稅成本將轉嫁給美國消費者和企業。
整體消費者物價水平：預計2026年由此關稅單獨推動+1.1%至+1.4%的上升。
具體類別：電子/家電(+2–4%)，服裝/鞋類(+3–6%)，家具/家居用品(+2–5%)，非豁免食品/農業(+1–2.5%)。
企業成本：依賴進口原料的製造商(例如半導體、汽車零件)面臨較高的生產成本，可能導致價格上漲或利潤壓縮。
通脹動態：2026年核心PCE通脹可能上升0.4–0.7個百分點；由於直接進口暴露，整體CPI更為敏感。
4. 交易量與貿易流動影響
短期激增：進口商在2月下旬加快出貨，以趕在2月24日的截止日期前，導致港口貨量和運費短暫上升。
中期下降：預計非豁免進口量將下降8–15%(彼得森研究所估計)，尤其來自高關稅暴露國家(中國、歐盟、越南、印度)。
供應鏈轉移：企業加快近岸外包(墨西哥、中美洲)和友岸外包(盟友)；豁免類別的國內採購增加。
出口報復風險：貿易夥伴(歐盟、中國、加拿大)已表示可能採取反制措施，如果相互報復升級，可能導致美國出口量(農業、航空、科技)下降5–10%。
5. 流動性與市場運作影響
股市：公告後，標普500和納斯達克表現出韌性(2月20–21日上漲0.3–0.6%)，關稅敏感行業(零售、消費者非必需品)表現不佳但在豁免後反彈。受影響股票的買賣價差適度擴大(增加0.5–1.5個基點)。
債市：10年期國債收益率上升約8–12個基點，原因包括赤字和通脹擔憂；期限溢價略有擴大。整體流動性仍然充裕。
外匯與商品：美元指數因避險資金流入而升值0.4–0.7%；商品價格(油、金屬)因豁免情況而呈現混合走勢。
微觀結構：在不確定性高峰期，受關稅影響的股票的訂單簿深度縮減，但未觀察到系統性流動性壓力。
6. 更廣泛的經濟、行業及地緣政治影響
對國內生產商有利：美國鋼鐵、汽車、家電和機械製造商獲得相對優勢。
對消費者和進口商不利：成本上升削弱購買力；零售商(沃爾瑪、Target)發出價格調整信號。
GDP與就業：2026年實質GDP的淨拖累約0.4–0.8%(耶魯/PIIE模型)；如果報復行動發生，失業率可能上升0.3–0.6個百分點。
地緣政治：加速去全球化；金磚國家可能深化替代支付/貿易系統；盟友(加拿大、歐盟)對聯盟緊張表示關切。
7. 當前狀況與短期展望(2026年2月21日)
關稅已簽署，預定2月24日徵收。
市場處於“觀望”狀態，重點關注豁免說明和報復信號。
國會可能就延長或終止進行辯論，期限為150天後。
預計將有針對第122條用法的法律挑戰；之前關稅的退款訴訟仍在進行中。
白宮暗示將展開第301條款的後續調查，以針對額外的目標關稅。
底線
特朗普在2026年2月20日宣布根據第122條暫時徵收10%的全球性關稅，這是對最高法院拒絕早前緊急關稅後的一個大膽、立即的轉變。儘管豁免範圍涵蓋食品、藥品、能源、USMCA(，但此措施仍會增加進口成本，推動通脹)約1.1–1.4%的消費者物價影響(，並對進口量構成風險)預計在受影響類別下降8–15%(。市場流動性保持穩定，僅出現適度的價差擴大和收益率上升；股市反應目前受到控制。150天的期限帶來不確定性——經濟韌性、國會反應和合作夥伴的報復將決定這是否成為短期震盪或長期政策轉變。此事態發展加劇了持續的貿易緊張局勢及其對價格、貿易流、流動性和全球經濟動態的直接影響。請密切關注未來幾天的CBP通知、貿易夥伴聲明和市場數據，以掌握最新動態。