以太坊巨鯨拋售27億美元，投降指標顯示潛在市場底部

以太坊（ETH）截至2026年2月20日展現出典型的後期循環修正行為，大型資金鯨魚的拋售與日益強化的底部信號形成衝突。在過去兩週內，持有10萬至100萬ETH的網絡最大持有者已拋售約143萬ETH（合27億美元）。儘管這波拋售抑制了價格走勢，但鏈上指標如未實現盈虧（NUPL）已進入投降區域，這一階段歷史上與市場最後階段的低迷有關。隨著Pi循環指標出現極端背離，目前的1928美元支撐位已成為潛在結構性反轉的“底線”。

27億美元鯨魚退出：循環末期壓力還是恐慌？ 以太坊高資本參與者的激烈拋售顯示市場正處於高度不確定狀態。 激烈的分配：鯨魚在短短十四天內減少了143萬ETH的持倉。這種大量流動供應進入市場，通常被視為“最後一擊”的拋售壓力，之後便可能耗盡。 歷史先例：歷史上，這些水準的重鯨魚退出反映出循環末期的壓力。大玩家往往在形成持久底部前減少持倉，為趨勢反轉提供必要的流動性。 底部信號：NUPL投降與Pi循環背離 儘管價格呈現看跌走勢，但底層結構指標開始顯示下行可能過度。 投降區域：NUPL指標顯示，平均ETH持有者目前面臨大量未實現損失。這種狀態可能持續數週，但常常標誌著“弱手”被清洗出局，留下高信心的持有者。 Pi循環背離：Pi循環頂部指標目前顯示短期與長期移動平均線之間存在顯著差異。這種極端背離歷史上與循環底部相符，暗示以太坊正接近穩定期。 技術路線圖：守住1928美元與2027美元阻力 以太坊目前在1960美元徘徊，其短期命運與一個狹窄的技術區間緊密相關。 1928美元支撐：儘管有27億美元的鯨魚拋售，這一支撐位仍屹立不搖。守住此支撐對於維持短期反彈結構至關重要；若跌破，可能進一步下探至1820美元和1750美元。 反彈目標：若要確認趨勢反轉，ETH必須先收復2027美元阻力。若能確實突破2108美元，將否定目前的盤整階段，並開啟持續反彈的道路。

重要財務免責聲明 本分析僅供資訊與教育用途，不構成任何財務、投資或法律建議。關於27億美元的以太坊鯨魚拋售及資產進入投降區的報告，基於2026年2月20日的鏈上數據與市場分析。NUPL與Pi循環背離等指標為概率性指標，不能保證未來表現。以太坊屬高風險資產，波動極大；1960美元的估值可能迅速變動，若未能守住1928美元支撐，可能導致重大資本損失。請務必自行進行充分研究（DYOR）並諮詢持牌金融專業人士，方可做出重大投資決策。

你認為這27億美元的鯨魚拋售是以太坊反彈至3000美元前的“最後清洗”嗎，還是說還有更多痛苦等待著？