資金回歸理性定價？MiniMax、智譜股價回調，關注港股大型科技公司補漲機會

2月25日，港股大型科技公司阿里巴巴、騰訊控股等股價回暖；與之形成鮮明對比的是，AI新星MiniMax和智譜股價大幅回撤，兩家國產大模型企業於今年1月登陸港交所，上市即大漲，市值曾躍上3000億元。而同樣在港交所上市的科技巨頭百度集團-SW、京東集團-SW、快手-W股價此前相對滯漲，最新市值也僅僅在3000億元附近。

資金在短暫爆炒小市值模型公司後，或回歸理性定價。多個橫向維度對比顯示，中國大型科技巨頭嚴重低估，當前或為底部布局、等待情緒修復、指數補漲的左側區間。

參照A股，恒生科技指數/A股雙創指數（創業板指、科創50指數）比價顯示，目前港股科技相對於A股科技的折價接近歷史最高水平。港股科技上一次出現類似折價，還是在2022年3月、2022年10月（外資快速流出），以及2023年底（遊戲監管）。

再對比韓國科技巨頭三星電子、SK海力士過去6個月表現：SK海力士區間上漲300%，三星電子區間上漲180%，最新市值分別達8314億美元、5135億美元，遠超中國兩大科技巨頭——騰訊控股（港股最新市值6080億美元，區間下跌12%）與阿里巴巴（港股最新市值3620億美元，區間上漲25%）。

資金逆勢布局，借道港股科技相關ETF積攢籌碼：恒生科技指數ETF（513180.SH）、恒生互聯網ETF（513330.SH）、港股通科技ETF基金（159101.SZ）、港股通互聯網ETF基金（520910.SH）均連續出現大額淨流入。上述ETF在內地證券交易所上市，覆蓋一籃子港股AI科技巨頭阿里巴巴、騰訊控股、美團、小米集團等。港股通ETF更聚焦港股通相關標的，不包含百度集團、網易、萬國數據在內的非港股通標的。

每日經濟新聞