標普：授予新城發展(01030.HK)擬發行美元票據“B-”長期發行評級

**睿思網訊：**2月26日，標普授予新城發展控股有限公司(Seazen Group Limited，簡稱“新城發展”，01030.HK)特殊目的融資工具New Metro Global Ltd.擬發行的以美元計價的高級無抵押票據“B-”長期發行評級。新城發展將為上述票據提供無條件且不可撤銷擔保。該發行評級取決於標普對最終發行文件的審查。

新城發展擬將所得款項用於資助要約收購其2026年5月到期的高級票據，為現有債務再融資以及用於一般企業用途。同時，該公司將利用內部資金為同時要約收購其2027年9月到期的高級票據提供資金。

標普對新城發展的債券評級比其發行人信用評級低一個等級(B/負面/–)，以反映次級風險。截至2025年6月30日，該公司的資本結構包括483億元人民幣的抵押債務。其報告的總債務約為572億元人民幣，抵押債務佔總債務的比例為84.4%，高於標普下調債券評級的50%閾值。標普預計，在2025年下半年償還3.9億美元的高級無抵押債券後，到2025年12月31日，這一比例將升至85%至90%。

對新城發展發行人信用評級的負面展望反映了標普的觀點，即在市場持續低迷的情況下，該公司未來12個月的合約銷售額可能會減弱。標普認為，該公司的流動性緩衝可能會進一步收窄。

儘管如此，標普認為，得益於公司規模可觀的購物中心組合，新城發展的租金收入將保持穩定。截至2025年6月底，新城發展擁有約150億元人民幣的未抵押投資性房地產。已抵押物業的平均貸款價值比約為42%。

新城發展通過抵押其商業物業獲取資金，這在一定程度上緩解了其再融資風險。其REIT渠道可能補充該公司近期的流動性，例如其於2025年11月發行的私募REIT。