做市商是指在金融市場中，其角色與普通交易者的活動截然不同的參與者

做市商不僅僅是市場上的活躍玩家——他是一個具有特殊特權和資訊的專業參與者，旨在確保市場的流動性。他對價格動態和市場流程的理解方式，與普通交易者截然不同，因為他基於完全不同的數據集和分析方法運作。

分析方法論：由橫向到縱向的轉變

一般交易者通常會關注歷史價格圖表、技術指標（RSI、MACD）以及經典的市場行為模式。這種方法可以大致稱為「橫向」分析——僅限於價格及其過去的動態分析。然而，僅依賴歷史規律的預測可靠性相當有限。

做市商則是另一類分析師。他採用「縱向」分析方法，這種方法同時研究多個參數：當前的價格水平、交易量、訂單流向、止損和獲利點的設置。對他來說，關鍵是掌握特定價格水平的成交量分佈和未平倉合約的狀態——即所有活躍的市價單和掛單的總和。這種綜合性的方法使做市商能更準確地評估市場的實際狀況及其可能的發展方向。

此外，做市商經常能獲取封閉資訊，這些資訊根據資金規模在VIP客戶之間分配。傳統的技術指標對他來說次要——更重要的是市場的實時狀況、重大掛單、持倉階段以及來自金融、政治或技術領域的內幕消息。

實務應用：資訊優勢的發揮

將價格推向預期方向是一項複雜的任務，但做市商擁有獨特的能力，可以看到市場雙方的交易興趣。例如，發現一個大額掛單後，做市商可以將價格引導到一個強支撐或阻力位，該位置聚集了大量的止損訂單。這些止損被觸發後，會引發價格的快速加速，朝著預定方向運動。

因此，做市商同時對抗大多數市場參與者，又與他們合作——吸引散戶交易者的小額資金，推動價格朝自己有利的方向。然而，區分大型和較小的做市商也很重要。像德意志銀行這樣的機構投資者，憑藉巨大的交易量，無論操縱與否都能保持盈利。較小的做市商則可能面臨流動性問題，導致報價重複、執行延遲等困難。

風險管理與對沖系統

做市商使用各種工具來對沖風險，包括期貨合約和期權。用於對沖的算法非常複雜，不幸的是，有時也會超出法律範圍，這也引發了市場操縱的傳聞。

監管與規範：對做市商行為的監督

儘管做市商在金融市場中具有巨大影響力，但他們的活動受到國際和國家監管機構的嚴格監督，如SEC、CFTC、NFA和FSA。做市商是市場的參與者，儘管影響力巨大，但必須遵守嚴格的法規，接受監管機構的持續監督。這一制度設計旨在防止無節制的操縱行為，並確保市場的公平性。