險資開年1287次A股調研：泰康資管調研最多，天順風能、上海銀行等受關注

保險資金權益資產配置明顯提速。

根據國家金融監督管理總局數據，截至2025年第四季度末，保險公司資金運用餘額近38.5萬億元，較年初增長15.70%，其中權益配置維持歷史高位，股票投資餘額約3.73萬億元，占總資金運用比例接近10%，較2024年末（2.43萬億元）增加1.30萬億元，增幅達53.81%。

而未來這一趨勢還將持續。近日，中國銀行保險資產管理業協會公布了2026年銀行保險資產管理業資產配置展望保險機構調查結果，大類資產配置方面，股票和證券投資基金是2026年保險機構普遍看好的境內投資資產，多數保險機構計劃小幅增配A股。

界面新聞記者根據數據統計，截至2月26日，保險公司及保險資管公司2026年以來共計調研A股上市公司1287次。不過，相較去年同期的2242次，調研熱情銳減。從被調研上市公司及其行業分佈來看，新能源板塊尤其是風電領域、AI產業鏈等科技領域備受關注，以上海銀行（601229.SH）為代表的銀行股也獲得險企密集調研。

2026年險資繼續看好權益市場

根據數據，截至2月26日，今年以來已有1603只保險資管產品披露最新淨值，其中1525只產品今年以來錄得正收益，佔比超95%。

其中，今年以來年化回報率最高的保險資管產品出自中信保誠資管，年化回報率逼近500%；而年化回報率最低的產品出自長城財富保險資管，為-29.72%，兩款產品均為普通股票型產品。

從上表可以看出，今年以來收益排名前列的保險資管產品絕大多數為股票型或權益類產品。事實上，對於2026年的權益市場，險資普遍持樂觀態度。

“預計2026年牛市仍將繼續，宏觀經濟與微觀企業盈利逐步復甦。”某頭部險企資管子公司相關人士對界面新聞表示，“綜合評估短、中、長周期的位置，預計2026年將呈現短周期和中周期上行，長周期下行的組合，企業盈利整體呈現中度復甦。”

對於2026年權益市場的表現，某合資壽險公司資管中心高管向界面新聞表示，“目前了解下來還是相對看好。有主動有被動，畢竟低利率時代，非標也逐漸退出歷史舞台，不投含權產品，投資收益目標達不成。”

“2026年權益市場預計整體中樞逐步提升，但博弈及輪動加劇且共識分化加大，市場波動性潛在提升。”某互聯網險企投資部人員對界面新聞表示。

“從節奏上看，2026年上半年市場環境預計將好於下半年，尤其是4月前市場環境更優於4月之後。基準預計，核心進攻波段可能出現在1月下旬至4月中旬期間。”上述頭部險企資管子公司相關人士補充道。

險企忙調研：AI、風電與銀行

那麼，開年以來，險企都在調研哪些上市公司？

數據顯示，泰康資管今年以來調研次數最多，達到87次，關注度最高的三家上市公司分別為中微半導（688380.SH）、沃爾德（688028.SH）、金石資源（603505.SH）。

界面新聞記者梳理發現，在行業分類下（下同），泰康資管調研工業機械的上市公司數量最多，達到9家，其次為電子元件和集成電路，各有8家。

華泰資管、新华資管今年以來調研上市公司次數緊隨其後，分別為68、60次。據界面新聞記者統計，其中華泰資管關注度最高的三只個股為潔美科技（002859.SZ）、國光股份（002749.SZ）、雲圖控股（002539.SZ），調研上市公司所在行業最多的為化肥與農用藥劑、電子元件；新华資管關注度最高的個股則為上海銀行、國能日新（301162.SZ）、博瑞傳播（600880.SH），從被調研個股行業分佈來看，新华資管最關注區域性銀行股，今年以來共調研10家，其次為工業機械行業。

從有調研數據的132家保險公司、保險資管公司關注度最高的前三個股來看，天順風能（002531.SZ）、上海銀行上榜次數最多，分別成為15家、14家保險公司或保險資管公司最關注的三只個股之一，其次為國能日新（301162.SZ），成為9家保險公司或保險資管公司最關注的個股之一。

區域性銀行作為高股息資產的重要代表向來備受險資歡迎，除上海銀行外，南京銀行（601009.SH）、蘇州銀行（002966.SZ）、杭州銀行（600926.SH）開年以來也分別獲得10、8、7家保險公司或保險資管公司調研。

國能日新與天順風能均屬於新能源板塊，前者為服務於新能源行業的軟體和資訊技術服務提供商，後者深耕風電行業二十年，業務涵蓋風電及海工裝備製造、風電場的開發建設與運營。

從個股角度看，今年以來，共有20家上市公司被至少十家保險公司或保險資管公司調研，其中，AI數據公司海天瑞聲（688787.SH）獲24家險企調研，為開年以來獲險企調研次數最多的上市公司。

風電領域的大金重工（002487.SZ）與天順風能緊隨其後，各獲得19家險企調研。大金重工深耕風電裝備製造領域，產品涵蓋海上風電及陸上風電全系列的塔架、轉換段、基礎段、大型單桩、深遠海導管架等產品。

國金證券研報認為，AI數據中心及電氣化驅動的全球缺電大背景下，風電作為可再生能源中度電成本最低的能源形式有望在中長期維持需求端的高景氣。

同為AI產業鏈的中際旭創（300308.SZ）為高速光互聯解決方案提供商，為A股光模組龍頭，開年以來已獲得17家險企調研。

從中國銀行保險資產管理業協會的調研結果來看，2026年，保險機構更看好科創50、滬深300、中證A500和創業板等相關股票，看好電子、有色金屬、電力設備、計算機、通信、醫藥生物和基礎化工等行業，關注芯片半導體、國防軍工、AI算力、機器人、能源金屬、商業航天、高股息、醫藥生物與創新藥和企業出海與全球化等投資主題，認為企業盈利修復和流動性環境是影響A股市場的主要因素。

“在投資結構上，基準情形下，預計泛科技與先進製造將構成雙投資主線，順應新舊動能轉換和產能周期反轉兩大宏觀敘事。”上述頭部險企資管子公司相關人士告訴界面新聞。

（資料來源：界面新聞）