商品動態：油價在伊朗局勢不確定中波動

（MENAFN- ING） 能源——所有目光都集中在即將到來的美伊會談

油價昨日走弱，ICE布倫特原油收盤較前一交易日下跌逾1%，原因是市場對美國與伊朗達成外交解決方案的希望。昨日有報導稱伊朗已準備好盡快達成協議。這一消息在美國與伊朗計劃於週四進行的另一輪會談之前傳出。同時，美國持續在該地區增強軍事部署。因此，若無協議，軍事行動的可能性較高且在增加。特朗普總統對伊朗設定的10至15天的最後期限，約在三月初的某個時間點到期。這種不確定性意味著市場將持續反映較高的風險溢價，並對任何新進展保持敏感。

美國石油協會（API）公布的庫存數據偏空，顯示美國原油庫存當週增加了1140萬桶，遠高於市場預期的190萬桶。同時，汽油和馏分油庫存分別下降了150萬桶和280萬桶。更廣泛關注的能源信息管理局（EIA）報告將於今日稍後公布。若原油庫存增加幅度與API類似，將創下自2024年2月以來的最大增幅。

Permian盆地的原油價格已跌至自2024年11月以來最大折價於休斯頓的水平；Midland原油相較於休斯頓約折價0.80美元/桶。近期的疲弱主要由於3月初計劃對每日150萬桶Wink至Webster管道進行維修，該管道將Permian盆地的原油輸送至墨西哥灣沿岸。

下一次OPEC+會議定於3月1日舉行，鑑於整體市場走強，該組織可能會在4月恢復增產。儘管油市的平衡表顯示市場並不需要額外供應，但這一預期仍存在。

金屬——中國重拾銅需求

倫敦金屬交易所（LME）銅價已回升至每噸13,000美元以上，原因是中國參與者在農曆新年假期結束後回歸市場，增加了進口需求。陽山銅升水，反映中國進口需求的指標，已升至每噸53美元，為兩個月高點，高於農曆新年前的約33美元，顯示買盤增加。

然而，需求的改善伴隨著庫存水平的高企。上海期貨交易所（SHFE）庫存由於季節性累積仍然偏高，而LME庫存則持續上升。這表明，儘管中國需求反彈，全球銅市目前仍供應充足。

LME的遠期價差仍處於深度遠期貼水狀態，反映近期供應充裕。儘管中國進口的增加有助於吸收部分過剩，但若要持續收緊價差，可能需要更明確的庫存減少證據，無論是在中國還是在LME。

整體而言，市場已呈現需求復甦的早期跡象，但高庫存水平可能限制短期內的收緊速度。下一個關鍵指標將是進口套利是否持續開放，並導致LME庫存持續下降，以及SHFE庫存比季節性下降得更快。

根據最新的LME COTR持倉數據，基金減少了3,393手銅的淨多頭，至33,882手，為2023年10月以來最低水平。資金管理者也將鋁的淨多頭減少了4,486手，至92,972手。投機性鋅倉位在連續五周增持後，減少了844手，淨多頭剩下44,587手。

農業——可可進一步承壓

美國可可價格進一步走弱，近月合約跌破每噸3,000美元，為2023年4月以來的最低水平。西非天氣改善支持供應，導致美國交易所倉庫庫存持續上升，現已達213萬袋，為2025年9月以來最高。同時，科特迪瓦本季的可可產量可能降至1.6至1.7百萬噸，低於2024/25年度的1.85百萬噸，據該國農業部門表示。