東方財富財經早餐 2月27日週五

每日精選

商務部回應中美經貿磋商：

商務部2月26日舉行例行發布會。商務部新聞發言人何咏前在回應近期將舉行的第六輪中美經貿磋商相關提問時表示，中美雙方通過中美經貿磋商機制，在各層級持續保持溝通。中方願與美方一道，共同落實好、維護好兩國元首釜山會晤和2月4日通話共識，通過平等協商，妥善管控分歧，拓展務實合作，維護中美經貿關係健康、穩定、可持續發展，更好造福兩國，惠及世界。

中國AI調用量首超美國：

全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter數據顯示，9日-15日這周，中國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.94萬億Token。16日-22日這周，中國模型的周調用量進一步衝高至5.16萬億Token，三周大漲127%，而同期美國模型調用量跌至2.7萬億Token。平台調用量排名前五的模型中，有四款來自中國廠商，分別為MiniMax的M2.5、月之暗面的KimiK2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。這四款模型合計貢獻了Top5總調用量的85.7%。

多家公司回應津巴布韋暫停锂礦出口：

津巴布韋礦業部日前宣布暫停所有原礦及锂精礦出口（含在途貨物）。媒體記者從中礦資源與雅化集團獲悉，津巴布韋锂礦出口禁令系階段性措施，預計最快1至4周內有望恢復，目前公司原料庫存充足，對生產經營影響有限。雅化集團證券部人士表示，有採礦權和選礦廠的企業可以在提交補充材料後再申請出口，目前公司已經準備提交材料；中礦資源表示，後續會有新的審批流程出台，預估這個禁令可能在一個月內，不會持續很久，具體取決於審批落地情況。

存儲全面進入賣方市場：

據Wccftech等援引韓國Dealsite消息，蘋果已為iPhone 17系列敲定了三星DS部門（半導體部門）LPDDR5X訂單，價格較此前翻了一倍。蘋果近期還與三星DS部門舉行緊急會議，商討今年上半年供貨安排，以確保供應鏈穩定性。據半導體業界人士透露：“最初三星DS部門的目標是將報價提高60%。在首輪談判中，其為了試探意向先報出了100%漲幅，沒料到蘋果為確保庫存直接接受，價格隨之敲定。”

石油：

據媒體報導，最新消息顯示，沙特正提高該國的石油產量和出口量，作為中東地緣局勢升級的應急預案。去年6月，沙特曾將石油出口量提高約50萬桶/日，並將更多原油運往海外儲存。消息人士解釋稱，沙特提高石油產量是為了應對緊急情況，以促進出口。其中一位消息人士表示，如果沒有發生任何意外情況，沙特將逐步縮減計劃，並在之後減少石油產量，以符合該國在歐佩克+中的配額。

人民幣匯率：

春節假期剛過，人民幣匯率掀起一輪強勢行情。短短三個交易日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率快速上行，階段性升值幅度接近600個基點，雙雙突破6.87、6.85乃至6.83關口，創下2023年4月以來新高。多位受訪人士認為，當前升值有基本面和企業實際需求支撐，仍屬合理區間運行，預計監管當局外部干預可能性較小。

外賣食品安全：

記者26日從市場監管總局召開的新聞發布會了解到，《網絡餐飲服務經營者落實食品安全主體責任監督管理規定》將於6月1日正式實施。《規定》細化了外賣平台對商戶資質審核、信息公示、過程管控、問題處置等全鏈條的管理責任，要求外賣平台做到備案即擔責、上線即受管、經營即履責，切實將食品安全責任嵌入平台運營的每一個環節、每一處流程、每一次決策。

人民幣跨境同業融資：

中國人民銀行發布關於銀行業金融機構人民幣跨境同業融資業務有關事宜的通知。通知提出，支持境內銀行順應市場需求，按照依法合規、風險可控的原則開展人民幣跨境同業融資業務。境內中資銀行、外商獨資銀行、中外合資銀行開展相關業務應由銀行總行統一管理，並按照實質重於形式的原則，將全部人民幣跨境同業融資業務納入管理範圍，建立健全風險管理和內部控制機制。

熱點題材

雲計算：

日前，歐洲最大數據中心運營商及雲服務商之一Hetzner宣布，由於“IT多個領域成本大幅上升”，公司將於2026年4月1日起調高全線產品及服務報價，包括雲服務、專用伺服器、存儲及負載均衡器等，多款產品漲幅相當顯著。此次調價將影響該公司位於歐洲、美国和新加坡數據中心的新訂單及現有訂閱用戶。

AI編程：

華為雲碼道（CodeArts）代碼智能體公測版26日發布，主要為開發者和企業提供具備工程化能力的智能編碼解決方案。據介紹，華為雲碼道是基於華為千億級代碼庫打造的AI編碼智能體。其集代碼大模型、IDE、自主開發模式為一體，涵蓋代碼生成、研發知識問答、單元測試用例生成等AI Coding技術，同時接入開源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及華為自研模型，並提供鴻蒙的專屬模型**。**

光纖：

綜合市場觀點來看，光纖概念近期的強勢，在於光纖行業供需關係的轉變。華泰證券表示，需求端，光纖行業正面臨全球AI數據中心與無人機（主要是軍用FPV無人機對A2光纖需求）的需求高增。而供給端，光纖上游關鍵物料光纖預制棒的全球供給稼動率或基本見頂，但光棒擴產周期較長（約2年時間），行業產能或無法在短期內快速提升。

算力硬體：

北京時間26日凌晨，全球“AI總龍頭”英偉達披露的最新財報顯示，2026財年第四財季實現營收681億美元，同比大幅增長73%，高於分析預期的656.84億美元。同時，英偉達給出的業績指引也超出市場預期，大幅緩解了市場對“AI泡沫”的擔憂，證明AI產生的需求持續強勁。

燃氣輪機：

中信建投在最新發布的研報中提到，AIDC建設進入高速增長期，測算2025-2028年美國AI需求帶來的電力容量需求期間CAGR約55%，未來三年累計需求超150GW，帶來大量電力需求，配套設備迎來機遇，而北美目前缺電問題凸顯，自建電源成為大趨勢，燃氣輪機憑借快速響應、高功率適配性、較低發電成本，高可靠性成為AIDC主電源優先解。

環保：

2026年全國兩會即將召開，多部法律草案將提請審議，其中包括生態環境法典草案。該法典作為中國第二部以“法典”命名的法律，涵蓋污染防治、生態保護、綠色低碳發展等方面。

電網設備：

據媒體援引外媒報導，亞馬遜、谷歌、Meta、OpenAI、甲骨文等美國科技巨頭將於3月4日齊聚白宮，正式簽署特朗普在國情咨文演講中宣布的“納稅人保護承諾”。白宮發言人表示：“根據這項計劃，大型科技公司將為新的人工智能數據中心建設、引進或購買自己的電力供應，從而確保隨著需求的增長，美國人的電費不會增加。”

硬質刀具：

據媒體報導。節後鎢原料價格持續飆升，鎢粉已突破1800元/公斤，刀具行業迎來新一輪集中漲價，節後華銳精密、新銳股份等已相繼上調產品價格。媒體記者從業內人士獲悉，目前部分頭部刀具企業產能拉滿，消化春節假期訂單積壓，產品交付周期由此前的1個多月延長至2-3個月。

公司新聞

芯原股份：2025年公司實現營業收入31.52億元，同比增長35.77%；歸屬於母公司所有者的淨虧損5.28億元，上年同期淨虧損6.01億元。2025年全年，公司新簽訂單金額59.60億元，同比增長103.41%，其中AI算力相關訂單占比超73%，數據處理領域訂單占比超50%。

百度集團：第四季度營收327.4億元人民幣，環比增長5%，市場預估326.6億元人民幣。百度集團稱去年四季度NON-GAAP淨利潤39億元。2025年第四季度，智能雲基礎設施收入為人民幣58億元，AI高性能計算設施收入的訂閱收入同比增長143%。

普冉股份：2025年度實現營業總收入23.2億元，同比增長28.62%；淨利潤2.08億元，同比下降28.79%。2025年，為鞏固和擴大公司核心競爭優勢，公司存儲芯片產品持續迭代優化和下一代技術預研，同時加大“存儲+”芯片產品的研發投入。

菲利華：公司關注到近期市場對電子布及其在電子電路製造領域應用的關注度較高，目前公司研發的超薄石英電子布產品正處於客戶端小批量測試及終端客戶的認證階段。公司預計2025年石英電子布的業務收入佔公司整體營業收入比重為5%左右（未經審計）。

招商輪船：近期公司生產經營情況正常。受影響市場供需結構的多種因素綜合影響，國際油輪市場持續高漲、油輪資產價格明顯上升；受好望角、巴拿馬等乾散貨船型市場需求強勁推動，BDI指數春節淡季表現也超出行業普遍預期。

滬電股份：公司目前處於籌劃階段的重大事項，具體如下：第一，為聚焦主業，公司正籌劃向公司實際控制人出售公司二級子公司黃石供應鏈管理有限公司全部股權；第二，公司全資子公司昆山滬利微電有限公司正籌劃向獨立第三方購買土地使用權和建築物，新建印制電路板生產項目及其配套設施（下稱“滬利微電新建項目”）；第三，公司正籌劃購買獨立第三方倉儲設施公司全部股權，將其土地和建築物用於生產設施。滬利微電新建項目存在較大的不確定性因素。

百濟神州：2025年度營業總收入為382.05億元，同比增長40.4%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為14.22億元，同比扭虧為盈。

利亞德：截止目前，公司已與國內外諸多知名機器人廠家建立合作，合作內容涵蓋硬件銷售、動作訓練、以及動捕訓練中心建設等多個維度。

中國天楹：公司目前已與國際頭部能源巨頭簽訂了全球首單電制甲醇供貨訂單，標誌著公司綠色甲醇產品正式進入國際主流能源企業供應體系。此外，公司正與多家國際能源公司、航運公司就電制甲醇供應進行深入商談，各項洽談有序推進，有望持續獲得新的訂單，進一步鞏固公司在全球綠色甲醇市場的先發優勢和領先地位。

萬順新材：公司自主開發的高達因電池鋁箔表面達因值高且穩定，可提升後期加工漿料與鋁箔的附著力，塗布更均勻，降低電阻，進而提升電池的充放電效率和循環穩定性，也適用於鈉離子電池正負極等需求。高達因電池鋁箔已進入小批量供應階段。

點擊查看更多上市公司重大公告>>

全球市場

美伊會談：伊朗與美國在日內瓦結束新一輪間接談判，阿曼與伊朗外長相繼釋放“取得重大進展”、“接近共識”的信號，也有匿名美國高級官員稱談判進展“積極”。雙方將於下周在維也納舉行技術層面的討論，並將擇期再度舉行會談。

谷歌新模型亮相：北京時間周五凌晨，美國科技公司谷歌宣布上架新一代圖像生成模型Nano Banana 2，作為背景，谷歌於去年8月底首發Nano Banana（Gemini 2.5 Flash圖像模型）。由於其超級逼真的角色一致性，以及突出的自然語言理解和3D建模能力，引發全球網友狂熱追捧，一舉奠定谷歌在AI應用領域的江湖地位。根據谷歌的說法，Nano Banana 2（即Gemini 3.1 Flash圖像模型）能夠兼具Nano Banana Pro的圖像生成質量、推理能力和先進世界知識，以及Flash模型的“閃電生成速度”。

交易提示

債市縱覽

**Shibor：**2月26日，隔夜shibor報1.3680%，下跌1.00個基點；7天shibor報1.4570%，下跌4.00個基點；14天shibor報1.5290%，下跌4.20個基點；1月shibor報1.5500%，與前一交易日持平。3月shibor報1.5748%，下跌0.30個基點。

**歐債：**歐市尾盤，英國10年期國債收益率跌4.3個基點，報4.274%，全天持續走低。兩年期英債收益率跌3.3個基點，報3.550%，整體持續走低。30年期英債收益率跌5.5個基點，50年期英債收益率跌4.8個基點。2/10年期英債收益率利差跌0.927個基點，報+72.319個基點。德國10年期國債收益率跌1.7個基點，報2.691%，日內交投於2.715%-2.683%區間，北京時間22:00-23:22加速走低。兩年期德債收益率跌0.6個基點，報2.041%，日內交投於2.049%-2.032%區間；30年期德債收益率跌2.2個基點，報3.353%，全天持續走低。2/10年期德債收益率利差跌1.052個基點，報+64.815個基點。法國10年期國債收益率跌0.7個基點，意大利10年期國債收益率跌0.7個基點，西班牙10年期國債收益率跌1.3個基點，希臘10年期國債收益率跌0.9個基點。

**美債：**紐約尾盤，美國10年期國債收益率跌3.82個基點，報4.0136%，北京時間22:00-23:19加速下跌、刷新日低至4.0117%。兩年期美債收益率跌2.86個基點，報2.4423%；30年期美債收益率跌3.29個基點，刷新日低至4.6643%。2/10年期美債收益率利差跌0.960個基點，報+56.923個基點。10年期通脹保值國債（TIPS）收益率跌3.78個基點，刷新日低至1.7230%；兩年期TIPS收益率跌5.41個基點，刷新日低至0.6494%；30年期TIPS收益率跌3.06個基點，至刷新日低至2.4381%。

商品期貨

**國內期貨：**2月26日，國內商品期貨收盤漲跌不一，碳酸鋰、滬錫漲超3%，錳硅、鉑漲超2%，燃料油漲超1%。跌幅方面，集運歐線跌超5%，BR橡膠跌超3%，多晶硅、焦煤、甲醇、鈀跌超2%。

**國際金屬：**LME期銅收跌18美元，報13304美元/噸。LME期鋁收跌13美元，報3158美元/噸。LME期鋅收跌10美元，報3378美元/噸。LME期鉛收跌6美元，報1984美元/噸。LME期鎳收跌391美元，報17694美元/噸。LME期錫收漲736美元，報54434美元/噸。LME期鈷收平，報56290美元/噸。

**國際農產品：**紐約尾盤，彭博谷物分類指數漲0.18%，報30.5153點，北美時段呈現出W形反轉，在一波跳水行情中、於北京時間23:37刷新日低至30.2點下方。CBOT玉米期貨漲0.40%，CBOT小麥期貨漲0.75%。CBOT大豆期貨跌0.17%，豆粕期貨跌0.16%，豆油期貨漲1.71%。ICE原糖期貨跌1.51%，ICE阿拉比卡咖啡期貨跌0.94%，咖啡“C”期貨跌1.19%。羅布斯塔咖啡期貨跌1.67%。紐約可可期貨漲0.39%，倫敦可可期貨跌0.32%。

外匯市場

**人民幣：**2月26日，在岸人民幣北京時間16:30收報6.83970，較上一交易日上漲275點。離岸人民幣北京時間18:00報6.83664，較上一交易日上漲304.8點。在岸/離岸人民幣北京時間18:00價差為37.6。

**人民幣外匯掉期：**2月26日，截至北京時間16:30，美元兌人民幣6個月掉期報-702點，美元兌人民幣1年掉期報-1286點。

財經日曆