超音速貨幣的終結？Dencun 如何改變以太坊的經濟

Dencun 在以太坊的升級徹底改變了超音速貨幣的敘事，這個敘事多年間承諾 ETH 將走向通縮的未來。曾經對「超級健康」貨幣的清晰願景，如今面臨技術挑戰，迫使人們重新思考這一模型的長期可行性。

超音速貨幣的原始承諾

以太坊的超音速貨幣概念建立在一個想法上：該網絡能夠超越傳統的堅實貨幣，甚至比特幣也不例外。策略很明確：通過技術變革如 EIP-1559 和 The Merge，逐步降低 ETH 的供應量。在 2022 年的共識機制轉向股權證明（Proof-of-Stake）後，這一願景似乎走在正確的道路上，代幣甚至展現出供應總量的通縮時期。

然而，技術現實證明更為複雜。後續的升級引入了變數，讓預期中的通縮機制變得更加困難維持。

Dencun：擴展規模如何改變遊戲規則

Dencun 升級顯著改變了支撐超音速貨幣敘事的動力。通過大幅降低交易成本和減少 ETH 在網絡中的消耗率，該升級讓用戶的交易費用更為親民，但付出的代價是：網絡活動與代幣銷毀機制之間的聯繫被切斷。

這種分離產生了關鍵影響。即使網絡活動激增，ETH 的銷毀也不會成比例增加。結果是，必須有大幅提升的網絡活動，才能維持之前能實現的通縮。這使得以太坊再次成為一個通脹性網絡，挑戰了超音速貨幣承諾的核心論點。

當前的困境

根據 CryptoQuants 的數據，這一轉變在社群中引發了激烈的討論。以 120,692,268 ETH 的流通量和 120,693,508 的總供應量來看，現實情況是，網絡面臨的動態已經與最初提出的完全不同。

超音速貨幣曾承諾以太坊將成為越來越稀缺的貨幣，但 Dencun 卻證明，擴展性目標與用戶需求之間可能與通縮機制產生衝突。低費用與持續通縮之間的抉擇，成為一個尚未在以太坊技術層面找到明確解答的難題。