比特幣仍然是數位黃金嗎？什麼可能推動價格接下來的變化

雅虎財經影片 和 Brian Sozzi

星期四，2026年2月12日 上午4:30 GMT+9

在這段影片中：

BTC-USD

-2.33%

比特幣（BTC-USD）在2025年表現不及黃金後，仍面臨壓力，顯示出從投機炒作向實際應用轉變的跡象。

德意志銀行高級策略師 Marion Laboure 與雅虎財經執行主編 Brian Sozzi 及雅虎財經資深記者 Ines Ferré 一同討論比特幣 Polymarket 預測、市場波動中的潛在催化劑等話題。

欲了解更多預測市場見解，請查看全新雅虎財經 Polymarket 中心。

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影片文字稿

00:00 講者 A

Marion，我們是否終於該認清比特幣是數位黃金的事實了？

00:07 Marion

如果我們考慮這點，嗯，看看2025年的表現，就不是數位黃金了。2025年黃金表現超越比特幣65%。比特幣下跌了6.5%。我們明顯看到這種分歧。比特幣，我會說它不是支付手段，也不是貨幣，不太可能取代黃金或法幣。我認為我看待比特幣的方式是，我們正處於從純投機資產向更現實應用的轉型期。

00:43 講者 A

今天早上我在瀏覽這個新推出的雅虎財經預測市場中心，當然由 Polymarket 支持，試圖了解大家對比特幣價格走向的看法。你可以看到一些預測、投注或活動的情況，螢幕上都在顯示。Marion，什麼可能是推動比特幣朝正確方向前進的催化劑？本週有傳聞說比特幣大戶又開始買入比特幣了。當你想到比特幣大戶，你會想到 Michael Saylor，真正的深口袋投資者。什麼會讓比特幣再次上漲呢？

01:15 Marion

是的，重要的是要看過去兩三年發生的基本面情況。如果我看2023年11月的價格，一枚比特幣價值3萬5千美元。2024年和2025年對比特幣來說是非凡的年份。2024年，我們記得，ETF 批准帶來了強勁的表現。我們經歷了比特幣的減半事件。特朗普總統對加密產業的積極態度也起了作用。他在11月當選，2024年的價格翻了一倍。2025年則是較為混合的一年，有關稅的問題，但穩定幣的Genius法案也在7月簽署。我們還看到與黃金的脫鉤，部分由於地緣政治因素。許多央行大量買入黃金。這些因素都在起作用，但單靠這些因素，可能還不足以解釋2023年11月的3萬5千美元到去年10月超過12萬美元的變化。

02:14 講者 A

Ines，我一直在思考，試圖找出比特幣回調的原因或理由。其實我覺得比特幣變得有點無聊了。我看到AI的發展，這是一個持續令人興奮的時刻。是的，軟體受到影響，但這也是一個令人振奮的進展。我看到像百事可樂這樣的公司正處於自我革新的過程中。甚至福特昨晚也表示將縮減電動車的產量。它的利潤今年可能會加速，因為它不再生產市場上不受歡迎的電動車。我的意思是，是否還有其他更積極的基本面故事，Ines，讓人們比比特幣更容易理解？

02:47 Ines

是的，你知道，Bernstein 分析師也說過類似的話，認為相較於AI的發展，比特幣顯得無聊。當然，就像你說的那樣。我認為，造成比特幣情緒轉差的原因有幾個。比如說，大戶的拋售。是的，你上週看到大戶買入的增加，但過去一年來，它們仍是淨賣家，這對市場情緒不利。還有對量子計算的擔憂，雖然華爾街認為這些擔憂被誇大，但這些擔憂仍然存在。再者，現在的監管停滯也是一個因素。在沒有這些催化劑、沒有鼓勵更多加密貨幣採用的監管措施之前，我們會看到比特幣和其他加密貨幣的停滯或下行趨勢。問題是，我們是否已經觸底？順便說一句，四年循環的理論確實存在，不管是不是自我實現的預言，我們都在實時見證它的存在。

03:46 講者 A

我很喜歡 Michael Saylor 對此的看法。最後，Marion，你認為比特幣的底部已經出現了嗎？

03:52 Marion

這是個非常好的問題。其實，回到我之前的觀點，我們談到監管，我真的認為監管對產業來說是正面因素。比特幣將會保持高度波動。我也覺得，比特幣的價值部分是建立在幻想之上，這種Tinkerbell效應我之前提過。但我認為，它仍會保持波動。現在的價格大約是70,000美元，與2023年相比仍然非常高。現在，我們需要確保正從純投機資產轉型為具有實際應用的資產，真正看到一些實用案例。

04:32 講者 A

Marion，非常欣賞你的研究成果。請繼續分享。Ines Ferré，也請你繼續報導。你們的所有加密貨幣分析都令人喜愛。非常感謝。