Circle，2025年業績發布……數字資產產業進入主流體系的里程碑

據Exilist報導，Circle互聯網集團（NYSE: CRCL）2025財年第四季度業績表明，數字資產行業已完全融入主流金融基礎設施。此次發布被視為一個重要里程碑，暗示Circle正從單純的穩定幣發行商演變為一個“互聯網金融平台”。

業績發布後，Circle股價上漲19.8%，隨後累計漲幅最高達30%。這表明投資者高度認可Circle的運營槓桿以及未來潛在的監管利好。Exilist在本報告中分析了Circle的4Q25業績，探討了股價上漲的原因，以及《清晰法案》（Clarity Act）和《GENIUS法案》若獲通過將帶來的益處。同時，通過與市場領導者Tether的比較，審視了Circle的未來前景。

Circle的2025年第四季度業績遠超指引，證明了其盈利能力的最大化與商業模式的創新。總營收及儲備金收入同比增長77%，達到7.7億美元；2025年全年營收為27.5億美元，較去年增長64%。這一增長得益於USDC流通量的激增。尤其值得注意的是盈利質量的改善，調整後EBITDA同比飆升超過四倍，實現了54%的創紀錄利潤率。

Exilist分析認為，平台內USDC占比的提升直接促進了盈利能力的改善。這是因為分配成本的降低帶來了更高的營收轉化利潤。Circle股價上漲的主要原因是其基礎設施地位獲得認可以及全球合作夥伴關係的擴展。與Visa和Intuit的合作意味著USDC正成為商業支付工具。Circle的“Arc”平台和“Circle支付網絡”的成果為其增添了未來增長溢價。

《清晰法案》的通過預計將為Circle提供重要的法律勝利。通過將穩定幣歸類為“支付工具”，可以促進銀行業採用，並開啟關於獲取美聯儲主帳戶等優勢的討論。這將減輕持有USDC的企業的會計負擔，並成為鞏固Circle市場領導地位的因素。

最後，通過對比Circle與Tether，審視了Circle的儲備金運營策略。Tether採取積極運營策略以獲取高收益，而Circle則採用穩健保守的策略，在透明度和贖回能力方面占據優勢。Circle的鏈上交易額市場份額已超越Tether，這意味著USDC在實際經濟活動中得到了更活躍的使用。

總而言之，Circle的業績支撐了其作為穩定幣市場核心基礎設施的地位。未來《清晰法案》的通過和技術平台的擴展，或將使Circle成為改變全球金融科技行業格局的關鍵力量。Circle現已站在超越穩定幣、奪取互聯網金融系統主導權的新轉折點上。Exilist通過所有這些分析得出結論，認為對Circle的長期價值重估是理性且合理的。