根據Barchart的商品市場分析，本週咖啡價格經歷了大幅下跌，3月阿拉比卡期貨（KCH26）下跌13.25點（-3.845%），3月羅布斯塔期貨（RMH26）下跌66點（-1.58%）。這些回調使阿拉比卡價格跌至5.5個月以來的低點，羅布斯塔則跌至3.5週以來的最低水平。咖啡價格的下行壓力來自多重因素，包括天氣預報、全球供應動態以及庫存變化。## 阿拉比卡與羅布斯塔跌至多月低點咖啡市場的疲弱反映出市場情緒日益看空。主要在巴西生產的阿拉比卡受到特別賣壓，因為交易商消化了未來一周米納斯吉拉斯（巴西最大咖啡產區）持續降雨的預測。由於越南主導的羅布斯塔供應，且商品市場整體走軟，加上預期全球咖啡供應充足，羅布斯塔價格也同步下跌。這些價格低點顯示市場參與者預期近期內兩種咖啡品種的前景更偏空。阿拉比卡與羅布斯塔同時走弱，展現出全球咖啡市場儘管在地理與植物學上不同，卻日益同步運動的趨勢。## 巴西米納斯吉拉斯降雨預測壓力咖啡市場作為全球最大阿拉比卡生產國的巴西，因天氣變化成為咖啡市場的焦點。近期米納斯吉拉斯的降雨預測促使大量拋售，因為充足的水分有助於作物生長，並暗示未來產量有利。這一供應的樂觀展望已超越短期的作物壓力擔憂。12月，巴西的作物預測機構Conab將2025年總咖啡產量預估上調2.4%，達到5654萬袋，較9月預測的5520萬袋有所增加。此外，巴西近期的綠咖啡出口大幅下降，較去年同期減少18.4%，至286萬袋，阿拉比卡出口也下降10%，至260萬袋。然而，這些出口下降相較於產量預期上升對價格的負面影響仍顯得微不足道。## 越南羅布斯塔產量與出口上升壓低價格越南，全球最大羅布斯塔生產國，持續擴大咖啡供應，對羅布斯塔期貨形成結構性阻力。根據國家統計局數據，越南2025年咖啡出口較去年同期激增17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度的咖啡產量預計較去年同期增加6%，達到176萬公噸，約合29.4萬袋，創下四年來的產量新高。越南咖啡與可可協會（Vicofa）表示，如果天氣保持有利，產量可能比上一季高出10%。越南羅布斯塔供應的擴張，持續對期貨價格施加下行壓力，限制整體咖啡市場的上行空間。## 全球咖啡供應展望與庫存動態除了區域供應變化外，全球咖啡庫存已從近期低點回升，進一步加劇看空情緒。ICE監控的阿拉比卡庫存在11月降至1.75年來的低點398,645袋，但在1月中旬反彈至2.5個月高點461,829袋。同樣，ICE的羅布斯塔庫存在12月觸及1年來的低點4,012批，但近期回升至1.75個月高點4,609批。國際咖啡組織（ICO）在11月報告，當年度全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，至1億3865.8萬袋，顯示短期供應緊張已反映在近期的價格走勢中。然而，長期供應預測則呈現不同的圖景。美國農業部（USDA）外國農業服務局（FAS）預計，2025/26年度全球咖啡產量將較去年同期增加2.0%，達到創紀錄的178.848萬袋。在此總量中，阿拉比卡產量預計下降4.7%，至9551.5萬袋，而羅布斯塔產量則上升10.9%，達到8333.3萬袋。這一轉向羅布斯塔的趨勢進一步施壓咖啡市場，尤其是羅布斯塔價格。FAS預測，巴西2025/26年的產量將較去年下降3.1%，至6300萬袋，而越南2025/26年的產量則預計較去年增加6.2%，達到3080萬袋，創下四年來的高點。值得注意的是，FAS預計2025/26年度的期末咖啡庫存將較去年下降5.4%，從2130萬袋降至2015萬袋，但這一緊縮似乎不足以抵消越南產量增加與全球供應擴張的影響。根據Barchart的商品分析，咖啡價格面臨來自充足全球供應與越南出口量增加的結構性阻力。儘管巴西天氣仍需密切關注，但全球豐收的普遍預期持續壓抑阿拉比卡與羅布斯塔期貨的上行空間。
Barchart 咖啡價格分析：為何三月期貨因巴西天氣預報而回落
根據Barchart的商品市場分析，本週咖啡價格經歷了大幅下跌，3月阿拉比卡期貨（KCH26）下跌13.25點（-3.845%），3月羅布斯塔期貨（RMH26）下跌66點（-1.58%）。這些回調使阿拉比卡價格跌至5.5個月以來的低點，羅布斯塔則跌至3.5週以來的最低水平。咖啡價格的下行壓力來自多重因素，包括天氣預報、全球供應動態以及庫存變化。
阿拉比卡與羅布斯塔跌至多月低點
咖啡市場的疲弱反映出市場情緒日益看空。主要在巴西生產的阿拉比卡受到特別賣壓，因為交易商消化了未來一周米納斯吉拉斯（巴西最大咖啡產區）持續降雨的預測。由於越南主導的羅布斯塔供應，且商品市場整體走軟，加上預期全球咖啡供應充足，羅布斯塔價格也同步下跌。
這些價格低點顯示市場參與者預期近期內兩種咖啡品種的前景更偏空。阿拉比卡與羅布斯塔同時走弱，展現出全球咖啡市場儘管在地理與植物學上不同，卻日益同步運動的趨勢。
巴西米納斯吉拉斯降雨預測壓力咖啡市場
作為全球最大阿拉比卡生產國的巴西，因天氣變化成為咖啡市場的焦點。近期米納斯吉拉斯的降雨預測促使大量拋售，因為充足的水分有助於作物生長，並暗示未來產量有利。
這一供應的樂觀展望已超越短期的作物壓力擔憂。12月，巴西的作物預測機構Conab將2025年總咖啡產量預估上調2.4%，達到5654萬袋，較9月預測的5520萬袋有所增加。此外，巴西近期的綠咖啡出口大幅下降，較去年同期減少18.4%，至286萬袋，阿拉比卡出口也下降10%，至260萬袋。然而，這些出口下降相較於產量預期上升對價格的負面影響仍顯得微不足道。
越南羅布斯塔產量與出口上升壓低價格
越南，全球最大羅布斯塔生產國，持續擴大咖啡供應，對羅布斯塔期貨形成結構性阻力。根據國家統計局數據，越南2025年咖啡出口較去年同期激增17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度的咖啡產量預計較去年同期增加6%，達到176萬公噸，約合29.4萬袋，創下四年來的產量新高。
越南咖啡與可可協會（Vicofa）表示，如果天氣保持有利，產量可能比上一季高出10%。越南羅布斯塔供應的擴張，持續對期貨價格施加下行壓力，限制整體咖啡市場的上行空間。
全球咖啡供應展望與庫存動態
除了區域供應變化外，全球咖啡庫存已從近期低點回升，進一步加劇看空情緒。ICE監控的阿拉比卡庫存在11月降至1.75年來的低點398,645袋，但在1月中旬反彈至2.5個月高點461,829袋。同樣，ICE的羅布斯塔庫存在12月觸及1年來的低點4,012批，但近期回升至1.75個月高點4,609批。
國際咖啡組織（ICO）在11月報告，當年度全球咖啡出口較去年同期下降0.3%，至1億3865.8萬袋，顯示短期供應緊張已反映在近期的價格走勢中。然而，長期供應預測則呈現不同的圖景。
美國農業部（USDA）外國農業服務局（FAS）預計，2025/26年度全球咖啡產量將較去年同期增加2.0%，達到創紀錄的178.848萬袋。在此總量中，阿拉比卡產量預計下降4.7%，至9551.5萬袋，而羅布斯塔產量則上升10.9%，達到8333.3萬袋。這一轉向羅布斯塔的趨勢進一步施壓咖啡市場，尤其是羅布斯塔價格。
FAS預測，巴西2025/26年的產量將較去年下降3.1%，至6300萬袋，而越南2025/26年的產量則預計較去年增加6.2%，達到3080萬袋，創下四年來的高點。值得注意的是，FAS預計2025/26年度的期末咖啡庫存將較去年下降5.4%，從2130萬袋降至2015萬袋，但這一緊縮似乎不足以抵消越南產量增加與全球供應擴張的影響。
根據Barchart的商品分析，咖啡價格面臨來自充足全球供應與越南出口量增加的結構性阻力。儘管巴西天氣仍需密切關注，但全球豐收的普遍預期持續壓抑阿拉比卡與羅布斯塔期貨的上行空間。