Lennar Corp 在最新一季的利潤出現下滑。現在是否是買入這家領先房屋建商的低點時機？

房市仍面臨重大逆風。抵押貸款利率仍然偏高，影響到負擔能力。更糟的是，對人工智慧對就業影響的擔憂以及伊朗戰爭，使潛在買家變得更加謹慎。

這些逆風正在影響房屋銷售。領先的房屋建商Lennar（LEN 1.09%）（LENB 0.73%）在其2026財年第一季度報告中，交付量和利潤均出現下滑。這對其股價造成壓力，股價較52週高點已下跌超過三分之一。以下是投資者是否應該在房地產股的低點買入的分析。

圖片來源：Getty Images。

挑戰仍在持續

Lennar在2026財年第一季度的淨利為2.29億美元，每股收益0.93美元，較去年同期的5.2億美元（每股1.96美元）有所下降。其交付量同比下降5%，至16,863套房屋，持續的逆風抑制了需求。該期間的平均售價為37.4萬美元，低於去年同期的40.8萬美元。由於持續的負擔能力問題，Lennar不得不調整價格並大量提供激勵措施來維持銷量。因此，其淨利潤率降至5.3%，低於去年同期的10.2%。

Lennar的策略是積極設計以負擔能力為核心的房屋，而不是等待市場條件改善。執行董事長兼聯合CEO Stuart Miller在財報新聞稿中表示：「我們專注於優先追求銷量，以建立持久的規模優勢，並以較低的價格交付這些銷量，最終改善利潤率。」

擴展

NYSE: LEN

Lennar

今日變動

(-1.09%) $-1.03

現價

$93.72

主要數據點

市值

230億美元

今日範圍

$92.18 - $94.29

52週範圍

$92.17 - $144.24

成交量

135

平均成交量

2.9百萬

毛利率

17.07%

股息殖利率

2.13%

即將到來的房屋建設熱潮

房市的挑戰在短期內可能仍會持續。與伊朗的戰爭推高了利率。抵押貸款利率在戰爭開始前剛剛跌破6%。然而，由於美國國債收益率上升，利率又回升到較高水平，進一步影響負擔能力。此外，有關人工智慧相關失業的新聞也讓潛在買家變得更加謹慎。

儘管短期逆風存在，但長期房市前景並未改變。Miller表示：「美國房市的根本短缺尚未解決——需求是真實的、被推遲的，也在建設中。」隨著負擔能力改善和利率下降，房市需求應該會增長。這將使Lennar能夠擴大銷量。當這一切發生時，由於公司每季度專注於提供更負擔得起的房屋所取得的效率提升，盈利能力預計也會更好。

我在低點買入

毫無疑問，房市仍然極具挑戰性。如果戰爭持續，並且對人工智慧相關失業的擔憂增加，行業的逆風可能會在短期內加劇。然而，根據美國商會的數據，美國面臨超過470萬套房屋的短缺，這是負擔能力差距的重要推動因素。隨著建商如Lennar更有效率地建造負擔得起的房屋，以及利率下降，需求應該會回升。這也增強了我對Lennar股票的長期信心，這也是我最近在低點買入的原因。我認為這是利用房市最終反彈的絕佳方式，尤其是在今天較低的股價水平。