Oracle 收益：穩健執行確保收入目標並緩解投資者擔憂

奧羅拉的主要晨星指標

• 公允價值估算

  : $220

• 晨星評級

  : ★★★★

• 晨星經濟護城河評級

  : 狹窄

• 晨星不確定性評級

  : 非常高

我們對奧羅拉盈利的看法

奧羅拉 ORCL 在第三季度交出了超出預期的出色業績，總收入增長22%至170億美元，雲端收入增長44%至90億美元。最重要的是，雲端基礎設施收入擴大84%至50億美元，並且是奧羅拉季度超額表現的主要推動力。

**為什麼重要：**我們對奧羅拉擴展數據中心規模的速度感到滿意。對人工智能訓練和推理的需求持續超過供應，這支持我們對奧羅拉雲端基礎設施加速增長的展望。OCI 在2026財年收入應增長77%，2027財年則達到117%。

• 在本季度，奧羅拉交付的400兆瓦數據中心容量中，有90%按計劃或提前完成。考慮到OCI的建設規模，準時交付的良好記錄證明了其穩健的執行力，這應該能維持客戶信任並促進更快的收入實現。

**底線：**我們將狹窄護城河奧羅拉的公允價值估算從之前的215美元上調至220美元，原因是對人工智能計算的短期需求高於預期。股價在盤後上漲8%後看起來被低估。

• 關於奧羅拉的資金和市場需求的明確性可以緩解投資者對OCI未來增長的擔憂。然而，我們重申對奧羅拉的晨星不確定性評級為“非常高”，因為人工智能雲端的需求和競爭格局在長期內可能迅速變化。
• 我們的基本假設是人工智能基礎設施將持續保持高需求，使奧羅拉能在2030財年前達到2250億美元的收入目標。在這種情況下，隨著每季度按時交付容量，奧羅拉股價有明確的趨向於我們的公允價值估算的路徑。

**展望未來：**除了重申其2026財年的總收入指導目標為670億美元和資本支出指導為500億美元外，管理層還將2027財年的收入指導從去年十月的投資者會議的數字提高到900億美元，較之前增加了50億美元。