現貨黃金跌破4600美元關口

3月19日，國際黃金市場迎來大幅下挫。繼前夜跳水後，現貨黃金日內繼續深度調整，晚間一度跌破4600美元/盎司關口，國內金飾價格同步大幅回落。

截至記者發稿，倫敦金現報4532.564美元/盎司，日內大跌5.84%，盤中最低觸及4502.01美元/盎司，距離跌破4500美元/盎司僅一步之遙。

期貨市場同步走弱，COMEX黃金期貨日內大跌6.34%，報4586美元/盎司，盤中最低下探至4533.1美元/盎司。

與此同時，國內黃金珠寶品牌足金飾品價格同步大幅下調，多家品牌金飾價格回落至1500元/克附近。其中，周生生金飾報價1492元/克，單克較前一日下跌55元；老庙黃金報價1507元/克，單克下跌43元；周大福報價1503元/克，單克下跌48元。

多重利空釋放

金價為何突發大跳水？

受訪人士普遍認為，此輪金價快速跳水，核心源於美國通脹數據超預期及美聯儲偏鷹派表態，叠加流動性與技術性調整共同施壓。

中輝期貨資管部投資經理王維芒指出，美國2月PPI數據大幅超出市場預期，直接重創降息預期：2月PPI同比上漲3.4%，高於預期3.0%及前值2.9%；環比上漲0.7%，創2025年7月以來最大單月漲幅，遠超預期0.3%。與此同時，美聯儲維持利率不變，最新預測顯示年內降息次數或縮減至1次，態度明顯偏鷹。

王維芒進一步表示，黃金作為無息資產，降息預期降溫直接推高持有機會成本，叠加美元指數走強，投資者在保證金追繳、組合再平衡壓力下被迫籌措流動性，黃金作為高流動性資產首當其衝，全球黃金ETF持倉出現明顯流出。同時，金價前期漲幅較大，利空消息觸發短線多頭的集中止盈，甚至可能觸發了量化交易的程序性賣盤，放大市場波動，形成類似“瀑布式”的下跌。

新湖期貨貴金屬研究員肖靜瑜也認為，此輪下跌導火索為2月美國PPI數據超預期，能源價格上漲是重要助推，核心症結則在於市場對通脹回升引發流動性緊縮的擔憂。當前2月數據尚未計入美伊衝突帶來的能源價格上漲影響，使得市場對美國未來物價的憂慮更甚。同時，美聯儲在今日凌晨的議息會議上如期“按兵不動”，且點陣圖顯示年內仍有1次降息預期，略好於市場悲觀預判，但市場整體解讀偏鷹派，日內金價加速下跌亦是恐慌情緒的集中釋放。

長期依舊向好

展望後市，王維芒認為，當前宏觀環境下，金價短期或繼續承壓，甚至存在進一步下探可能。主要壓制因素在於通脹擔憂導致美聯儲難以很快轉向寬鬆，以及美元階段性走強分流部分避險資金。技術面上，金價失守重要關口後，下行尋底格局可能尚未完結。但拉長周期看，支撐黃金牛市的根本因素未變，長期上行趨勢仍在。

肖靜瑜表示，短期黃金走勢的關鍵變數仍是中東局勢的持續時間與烈度，這也是當前判斷的最大不確定性。目前金價尚未企穩，處於趨勢左側。但中長期來看，全球主權信用風險上升、地緣政治極化、去美元化進程深化等結構性因素未改，美伊衝突進一步加劇全球不確定性，均對黃金形成長期支撐。

投資策略上，王維芒表示，鑑於短期內金價尚未出現明顯的止跌信號，短線交易者可等待價格企穩或進行區間操作，但需嚴格控制倉位和風險；著眼於長線的投資者，當前價格回調或可視為中長期布局多頭的良機。他建議投資者將黃金作為投資組合多元化配置的一部分，採用分批、分次方式買入，在波動中尋找長期布局機會。

面對高不確定性與波動放大的市場環境，肖靜瑜建議，有條件的投資者可考慮買入跨式期權，同時持有看漲與看跌期權以捕捉方向性突破；穩健型投資者則可啟動黃金定投計劃，以時間平滑短期波動，把握長期配置價值。

（編輯：張岩）