數字礦還是不敵實物礦！比特幣在美伊衝突中恐難走出熊市

問AI · 比特幣反彈模式為何難以持久？

**財聯社3月16日訊（編輯 馬蘭）**比特幣在今年多次試圖反彈，但截至目前均告失敗，大部分時間內徘徊在6萬美元至7.5萬美元之間，年內累計跌幅超過15%。

比特幣一度在美伊衝突中出現過突破的勢頭，現在卻再次陷入疲軟，不過其整體表現優於股票和黃金。2月底美伊衝突爆發後，比特幣價格上漲超過11.8%，同期黃金價格下跌超3.5%，美股標普500指數下跌4%。

分析師指出，比特幣近期的每一次上漲基本遵循同樣的模式：石油、金屬和大宗商品價格劇烈波動的同時，比特幣出現突破勢頭，但都難以持久。

加密貨幣做市商Wintermute的場外交易策略師兼交易員Jasper De Maere表示，這套模式很明顯。比特幣市場小幅上漲，但未平倉合約增加，比特幣的資金費率轉為負值，代表市場情緒看跌，然後空頭回補導致價格繼續攀升。

他補充稱，與2025年底比特幣價格在8.5萬美元至9.5萬美元之間波動的情況相比，如今的交易量要小得多。這使得比特幣更容易受到價格突然波動的影響。

HALO才是硬資產

AMINA銀行衍生品交易主管Andreja Cobeljic表示，現在與以往加密貨幣熊市的模式類似，市場先是大幅拋售，然後反彈20%，最後停滯不前。目前來看，比特幣沒有足夠的動能突破。

凱雷能源路徑首席戰略官Jeff Currie則強調，市場當前的興趣在別處。他呼籲持有HALO資產，即重型、低淘汰率資產，比如金屬、貴金屬和石油。

這一論點相當簡單，因為地緣政治衝突導致全球供應鏈正面臨巨大壓力，原油、天然氣、化肥、石化產品和金屬都在波及範圍之內。

自美伊衝突以來，原油價格飆升近70%，從每桶約70美元一度飆漲至120美元，如今在100美元上下波動。與此同時，鋁價在周一升至2022年以來的新高。

此外，Cobeljic還表示，比特幣面臨的風險不僅限於中東地區。私人信貸緊張、通脹居高不下以及央行寬鬆政策空間有限，都可能引發另一場衝擊。他預測比特幣將出現短暫的反彈，隨後再次進入周期性下跌，同時資金將轉向大宗商品和其他通脹對沖工具。

這也反映出一個數字資產投資者不得不承認的事實：在金屬和石油供應所主導的當下，僅靠人為設定的稀缺性很難真正成為避險港灣。

（財聯社 馬蘭）