ASML vs. AMAT：壟斷或多元化——2026年哪只芯片設備股票勝出？

ASML Holding ASML +3.98% ▲ 和 Applied Materials AMAT +1.32% ▲ 是半導體設備市場的兩個關鍵玩家，各自為晶片製造商提供截然不同類型的製造系統。利用 TipRanks 股票比較工具，我們分析了這兩家公司，看看哪一支股票更受分析師青睞。目前兩者都獲得強烈買入評級，潛在上漲空間約為18%。估值則是兩者的主要差異。由於其獨特的 EUV 技術和市場主導地位，ASML 擁有溢價。相比之下，AMAT 價格較為合理，產品線多元。

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背景來說，ASML 是荷蘭的半導體設備領導者，以其光刻機和極紫外（EUV）機器著稱，這些設備對於生產先進晶片至關重要。另一方面，美國的 Applied Materials 提供晶片製造各階段的機械、軟體與服務。

ASML 的投資理由

ASML 是目前全球唯一在銷售 EUV 機器的公司，擁有強大的競爭優勢。EUV 系統高度複雜且成本昂貴，限制了競爭，並賦予 ASML 價格議價能力與長期成長前景。

2025 年第四季，ASML 的訂單金額達到 132 億歐元，較上一季的 54 億歐元翻倍，顯示需求強勁。

然而，ASML 也面臨一些風險。其收入很大一部分來自少數幾家主要晶片廠商，若這些廠商的訂單減少，可能會對業績產生重大影響。股價也存在估值風險，因其市場領導地位而被溢價交易。其預期市盈率（P/E）為 38.69，明顯高於行業平均的 28.74，任何晶片需求放緩都可能引發股價大幅回調。

ASML Holding 是值得買入的股票嗎？

近期，美國銀行分析師 Didier Scemama 重申對 ASML 的買入評級和首選地位，目標價為 1,598 歐元。Scemama 認為，記憶體晶片周期——即記憶體晶片及相關設備需求旺盛的時期——預計至少將持續到 2027 年上半年。他相信這一強勁態勢將推動記憶體資本支出（CAPEX）大幅增加，隨著 EUV 技術的普及和晶片層數的增加，推動對其先進機器的需求，ASML 將成為最大受益者。

在 TipRanks 上，ASML 股票在過去三個月內獲得 12 個一致的買入評級，形成強烈的買入共識。平均目標價為 1,624.54 美元，預示著從目前水平約有 18.61% 的上行空間。

AMAT 的投資理由

與 ASML 相比，Applied Materials 擁有多元化的半導體設備組合，能夠涉足晶片製造的多個階段。展望未來，隨著製造設備朝著更複雜的需求演進，該公司產品預計仍將保持需求。例如，半導體廠商開始採用 Gate-All-Around（GAA）技術來建造先進的微晶片晶體管，AMAT 的工具在這一領域扮演關鍵角色。

AMAT 的預期市盈率約為 32.63，較 ASML 更為適中，也更接近行業平均。其涉足多個晶片製造階段，使其不那麼專 niche，但每股收益的估值也較低，為長期投資者提供較為安全的進場點。

財務方面，該公司擁有強勁的現金流和盈利能力。在 2026 財年第一季，AMAT 的毛利率為 49.0%，較去年同期提高 20 個基點，儘管營收下降 2%。此外，該公司來自營運的現金流達到 16.9 億美元，並向股東回購股票 3.37 億美元，支付股息 3.65 億美元。

AMAT 是值得買入的股票嗎？

本月早些時候，巴克萊的五星分析師 Thomas O’Malley 重申對 AMAT 股票的買入評級，目標價為 450 美元，預示約 24% 的上行空間。O’Malley 指出，晶圓廠和 DRAM 投資增加，使得 AMAT 在這些市場的曝光度較同行更具吸引力。此外，人工智慧相關的資本支出預計將為公司帶來多年的盈利增長動能，支持其長期成長潛力。

在強勁的需求背景下，華爾街對 Applied Materials 股票持有強烈的買入共識，基於 26 個買入和 1 個持有評級。平均目標價為 428.84 美元，預示約 18.53% 的上行空間。

結論

ASML 在 EUV 系統的主導地位為其提供了強大的競爭護城河，而 Applied Materials 的多元化產品組合則使其成為較為安全的選擇。長遠來看，兩家公司都將受益於人工智慧、電動車及其他半導體依賴產業的需求上升，具有吸引力的投資潛力。

估值是兩者的主要差異。ASML 由於其獨特技術和市場領導地位，交易溢價；相較之下，AMAT 價格較為適中，且擁有多元化的曝光和穩健的現金流，對價值型投資者來說具有吸引力。

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