現在每個人都在問同一個問題：股市什麼時候會崩盤？老實說，你會擔心這件事並不算偏執。大約有80%的美國人確實都很擔心不久會發生經濟衰退。

我明白。這些指標看起來很可疑。標普500的希勒CAPE（Shiller CAPE）比率正閃著紅燈——估值達到了一個我們自dot-com bubble（網路泡沫）以來從未見過的水準。所以，當你看到這些數字時，覺得一定有什麼事情會發生變化，其實很自然。

但問題在於：沒有人真的知道崩盤何時會到來。而想預測它？那通常就是讓人最終做出最糟糕財務決策的方式。

我最近一直在想這件事，而且我研究市場歷史越多，就越確信：你能做的單一最好的動作，不是去把握時點。重點在於，在大家因為恐慌而做出行動的時候，你要做相反的選擇。

看看數據。自1929年以來，bear markets（熊市）的平均持續時間約286天——不到10個月。但bull markets（多頭市場）呢？平均持續超過1,000天。也就是說，幾個月的痛苦，換來幾乎三年的漲幅。數學非常清楚：只要你待在市場裡夠久，你就會贏。

真正致命的不是崩盤本身。而是價格已經下跌之後，仍在恐慌中出售。你把損失給鎖定了，卻錯過了反彈，基本上等於是在保證自己會虧錢。與此同時，剛好那些只是繼續持有的人？他們不但回本，還賺得更多。

我回頭看了最近一次、在January 2022（2022年1月）開始的bear market（熊市）。從那時起，標普500已上漲將近45%。如果你回到dot-com bubble burst（網路泡沫破裂）發生的2000年？我們上漲了將近400%。每一次崩盤、每一次經濟衰退，市場最後都會以更強的姿態回來。

那麼，下一次股市要什麼時候崩盤？也許是明天，也許是明年。老實說，這不會像你想的那麼重要。真正重要的是：當它發生時，你不要恐慌。

經證實的累積財富做法其實一點也不複雜。保持投資。挺過波動。你的資金在市場裡待得越久，你勝出的機率就越高。這不是空談——這正是100 years of market history（100年市場歷史）向我們證明的結論。