剛剛查看了最新的銅產量數據，發現全球銅市況正發生一些有趣的變化，卻沒有受到足夠的關注。

所以事情是這樣的——儘管2024年全球銅產量達到2,300萬公噸，但真正的故事不僅僅是數字。它關乎即將到來的供應緊張。主要產銅國家的銅礦越來越老舊，沒有足夠的新項目能夠快速取代它們。與此同時，電氣化的需求預計在未來幾年將會飆升。這是一個供應短缺的配方。

智利仍然主導全球銅產量，擁有530萬公噸——約佔全球產量的23%。他們擁有BHP的Escondida(世界最大的銅礦)、以及Codelco、Anglo American和Glencore的大型作業。但重點是——即使是智利，預計在2025年也將達到創紀錄的600萬公噸，隨著新項目的投產。這說明供應變得多麼緊張。

但吸引我注意的是剛果（金）增產的速度有多快。他們在2024年達到330萬公噸，較前一年的293萬公噸有所增加。Ivanhoe的Kamoa-Kakula項目是其中的重要部分，他們預計2025年的產量還會更高。秘魯的產量為260萬公噸，但由於Freeport的Cerro Verde維修問題，較2023年有所下降。

中國的國內礦山產量只有180萬公噸，但情況變得很瘋狂——他們加工了1200萬公噸的精煉銅，這超過全球精煉銅產量的44%。他們基本上是世界的冶煉中心。印尼剛超越美國，成為第五大產銅國，產量為110萬公噸，這得益於Freeport的Grasberg礦區和PT Amman Mineral的Batu Hijau礦的擴產。

美國的產量為110萬公噸，主要來自亞利桑那州。俄羅斯的產量為93萬公噸，來自Udokan的西伯利亞礦山，並有增長。澳大利亞產量為80萬公噸，哈薩克斯坦為74萬公噸(較2021年的51萬公噸大幅增加)，墨西哥則以70萬公噸位列前十。

使這個情況對市場具有相關性的是預測——分析師預計全球銅產量將進入供應短缺。結合能源轉型的需求，你可能會看到銅價和礦業公司資產負債表的潛在上行空間。中國作為需求驅動力一直較為低調，因為他們正在解決自身的經濟問題，但這可能只是暫時的。

如果你在關注銅或考慮礦業投資，值得留意這些主要生產國在2025年和2026年的表現。供應情況正變得越來越緊張。