最近又在翻 LST/再質押那幾本“帳”,越看越覺得收益說白了就兩條:一條是底層質押那點基礎獎勵,另一條是把同一份信任/安全打包賣給更多人,別人願意付費你才有額外那口湯。問題也在這兒:賣得越多,出事的時候就是一起出事,罰沒/延遲贖回/協議規則改了,都是你拿著“憑條”在外面排隊刷新重試的那種無力感。



有點像最近 NFT 版稅吵翻天:創作者想多拿點,二級流動性又嫌成本高。再質押也差不多,額外收益很多時候是“流動性摩擦費”和“複雜度溢價”,市場情緒一變,願意付的人少了,收益就先軟下來,風險可不會跟著打折。反正我現在更看重退出路徑,收益高不高先放後面。
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