所以我一直在研究2024年底曾經有動作的最大大麻股，說實話，即使面臨各種逆風，現在的大麻產業格局還是相當有趣。

問題是，2024年對美國和加拿大的大麻公司來說都相當艱難。監管改革基本上停滯不前，兩國都阻礙了潛在的成長空間。當DEA開始考慮將大麻從Schedule I調整到Schedule III時，曾經帶來一些希望，但整個過程比預期的還要慢。不過，這個領域的公司仍然持續推出新產品並擴展計畫。

如果你對主要玩家感興趣，追蹤主要的大麻ETF會是個不錯的起點。AdvisorShares純美國大麻ETF和Horizons大麻生命科學指數ETF持有當時市場領導者的最大持倉。

在美國方面，Green Thumb Industries位居榜首，佔MSOS ETF權重的三分之一以上。他們在芝加哥經營著一個龐大的多州運營，擁有像Rythm和Beboe這些知名品牌。Trulieve緊隨其後，在佛羅里達占據主導地位，並擴展到亞利桑那和賓夕法尼亞。然後是Curaleaf、Verano和Cresco Labs，在不同市場扮演重要角色。這些公司都是垂直整合的，控制從種植到零售的整個流程。

加拿大市場則不同，因為那裡實際上是聯邦合法的。主要的公司有Cronos Group、SNDL和Canopy Growth。尤其是Canopy，還有瑪莎·斯圖爾特和史努比的合作，帶有明星效應。SNDL則曾經面臨財務困難，但到了2024年第三季度，開始連續幾個季度實現大麻收入增長。

一個在兩個ETF中都出現的有趣玩家是Innovative Industrial Properties，一家房地產投資信託(REIT)，主要租賃房產給大麻公司。他們在19個州持有房產，並在傳統融資渠道有限的情況下提供資金解決方案。

回顧當時最大的大麻股，整個行業都相當波動。投資大麻的人都知道風險較高，但長期來看，核心論點是參與一個全新市場，只要聯邦放寬規範。這些最大的大麻股都背負著同樣的故事：等待監管環境趕上實際商業運作。

真正的問題始終是時機。聯邦合法化真的會發生嗎？各州會持續開放嗎？這些最大的大麻股最終能否獲得正常的銀行和融資渠道？這些不確定性讓整個行業陷入一種奇怪的等待狀態，基本面幾乎不那麼重要，反而更關注下一個有關重新分類或新州市場開放的消息周期。