4月20日，黄金与原油走势在美伊博弈反复中再度分化——黄金因美元走强大幅低开，原油则在停火到期恐慌中跳空高开。

黄金：低开低走，聚焦缺口回补

现货黄金早盘大幅低开，一度下跌超90美元，最低触及4737美元附近，当前交投于4770美元一线。美元指数周线级别反弹走强至98.42，叠加美联储降息预期降温，美债收益率维持高位，抬升了无息黄金的持有成本，形成主要压制。技术面看，1小时级别MACD绿柱放量、双线死叉向下，短期空头动能较强，但4750一线为近期震荡区间下沿支撑，若有效守住有望开启反弹。上方缺口位于4795-4835区间，日内大概率尝试回补。多家机构维持中长期看涨立场，但短期金价在美伊谈判反复、美元走强等多重因素压制下偏弱震荡，重点关注4750支撑及缺口回补力度。

原油：跳空高开，停火期限前多空激烈拉锯

WTI原油期货早盘跳空高开约5%，报91.35美元/桶。此前上周五受伊朗宣布开放霍尔木兹海峡消息影响，WTI一度暴跌超10%至83.85美元。周末伊朗拒绝第二轮谈判并重新管控海峡，美军在阿曼湾开火拦截伊朗货船，4月22日停火到期在即，战争重燃风险骤然升温。不过从更长视角看，结构性过剩压力仍在，J.P. Morgan预计布伦特原油2026年均价约60美元。短期油价高度依赖停火能否延长，高开后需关注霍尔木兹海峡实际通行情况及双方后续表态。

核心驱动：美伊博弈的"开关效应"

两者当前的核心变量高度一致——美伊在霍尔木兹海峡的控制权争夺。伊朗宣布开放海峡时，油价暴跌、黄金在通胀预期降温下受益；伊朗再度关闭并拒绝谈判后，油价跳涨、黄金因美元走强承压。这种"开关效应"使两者走势高度负相关。距离4月22日停火到期仅剩两天，黄金与原油短线波动风险均显著放大。#美伊局势和谈与增兵博弈