最近看盤反而老盯著利率那條線：利率往上，錢就更挑食，大家風險偏好一縮，山寨和長尾流動性最先變薄，滑點一大我就不太敢重倉；利率往下，情緒一鬆，才會有人願意把倉位往外擴。但說白了傳導沒那麼絲滑，中間還夾著敘事、監管、甚至鏈上擁堵這種“體驗稅”。

我自己現在的做法挺土：倉位先按宏觀給個上限，剩下再看鏈上數據和使用體驗慢慢加，不追那種一根針拉起來的。NFT 版稅那口水戰也挺像…又像…一邊想讓創作者吃飽，一邊又怕把二級市場的流動性擠跑；我看著就覺得，最後還是得落回“誰承擔成本、誰得到體驗”的老問題。反正先穩著，別把風險偏好當信仰。