剛剛看到一些有趣的評論，關於英格蘭銀行可能在升息預期方面的走向。看起來2026年升息的敘事比人們想像的更為轉變。

Peel Hunt的Kallum Pickering提出一些分析，暗示儘管通膨噪音很大，但英格蘭銀行明年實際升息的可能性比以前低。關鍵在於地緣政治——他們押注中東局勢會較早解決，這將重新打開霍爾木茲海峽，並可能讓英格蘭銀行今年有空間降息而非升息。

但這裡有個關鍵點——這點很重要——如果衝突持續，Pickering提到英格蘭銀行可能不得不採取激進措施來穩定局勢。他們將被迫採取激烈行動，以重建信心並讓通膨預期保持在預期範圍內。所以這其實是一個雙重情境。

從市場角度來看，LSE集團的數據顯示投資者目前的持倉狀況。市場基本上已經預期英格蘭銀行在2026年會升息25個基點，並且年底前有約40%的機率會進行第二次升息。與幾個月前人們討論的情況相比，這其實相當謙虛。

整個情勢取決於地緣政治緊張局勢是否緩和或升級。如果中東局勢改善，你會預期英格蘭銀行升息的壓力會減少；如果沒有改善，他們可能別無選擇，只能激進收緊。無論如何，升息的情境並非像人們想像的那樣已經板上釘釘。