所以我一直在觀察比特幣的動向，自從2025年10月那個瘋狂的歷史高點，我們達到$126K。現在到了四月底，價格大約在$75.76K，說實話，這段時間在二月和三月經歷了不少波折。那個二月的下跌感覺不同——我們曾一度測試$61K ，很多人都在恐慌，認為又進入了加密貨幣的寒冬。但如果你仔細看實際的機制，這更像是有序的去槓桿，而不是恐慌性拋售。期貨倉位被重創，沒錯，但基礎設施依然堅固。

二月時吸引我注意的事情是機構資金開始輪動。比特幣和以太坊的ETF資金流轉為負，這通常意味著傳統金融界在獲利了結或對沖到債券和黃金。再加上通膨持續在2.4%左右，聯準會維持較高的利率，也就不難理解為何風險資產受到打擊。再者，那份新的國稅局稅表也增加了一些壓力——人們為了支付稅款而清算，這一直是個真實因素。

技術層面上，當時的共識是我們可能會在$64K-$75K 之間震盪一段時間，事實上也差不多如此。$68K 這個水平是關鍵點，如果想重新進入多頭格局就得突破它。回頭看，整個修正模式很合理——比特幣通常在減半後的12-18個月內會冷卻下來，我們正好按照這個時間表，從十月的高點下跌了40-50%。恐懼與貪婪指數在二月初被徹底壓垮，但說真的，這些極端恐懼的讀數歷史上都曾是長期布局的好進場點。Layer 2的基礎設施和托管解決方案比2022年時好太多了，從結構上來看，市場比圖表上看起來更健康。